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别人追AI，谁更中意酱油和牛奶？中美食品饮料龙头对比之浅见

发布者：古莲花池 2026-9-16 10:04

买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。

周末继续研究食品饮料为代表的大消费行业，顺手统计了一些行业龙头的相关数据，老规矩，先上图表：

图1 国内食品、饮料行业九大代表股价高点至今表现

基本上这轮高点出现在20-21年，此后到目前为止，这些食品、饮料龙头公司，股价经历了长达5年的下跌，最能打的是安琪酵母，高点到最新股价，下跌幅度不到40%，最惨的是酱油哥（不愧是打酱油的）、金龙鱼、榨菜哥，下跌均在80%左右。白酒标杆，茅哥，也跌了近一半。

文字太抽象，继续上图，大家找找感觉。

图2 贵州茅台股价高点至今表现

图3 青岛啤酒股价高点至今表现

图4 农夫山泉股价高点至今表现

图5 安琪酵母股价高点至今表现

图6 海天味业股价高点至今表现

图7 恒顺醋业股价高点至今表现

图8 双汇发展股价高点至今表现

图9 金龙鱼股价高点至今表现

图10 涪陵榨菜股价高点至今表现

近五年股价走势确实比较惨烈。但股价跌，并不代表已跌出价值。

再看看这家的ROE、资产负债率、经营现金流净额、市值、股息率、股利支付率。

图11 食品饮料类上市公司部分重要财务指标

看看哪个王子到了您愿意递上王冠的时候。

图12 国内备选消费细分行业的市值增长情况

别看近5年几位大哥都挺惨，但拉长时间看，就可以看出底色。

1993年以来，饮料行业上市公司市值增长高峰达600倍，如今接近400倍；食品高峰400多倍，如今300倍左右。

图13 国内必选消费行业股价涨幅TOP10

必选消费品涨幅10强排行，饮料6席，食品4席。

饮料6席中，5个白酒、一个啤酒；贵州茅台、泸州老窖均涨了超300倍，涨最少的重庆啤酒，涨了超20倍；

伊利是奶制品，伊利也涨了接近300倍。双汇是肉制品，京基智农不考虑（业务构成比较杂，不纯是食品饮料）；牧原股份是生猪养殖老大。

可见，国人对白酒的实在是偏爱。

看完国内，再对照美国必选消费细分行业看看它们的情况：

图14 美国必选消费细分行业市值增长情况

图15 美国必选消费品各细分品类的表现

图16 美国必选消费品个股涨幅TOP10

美国必选消费品个股涨幅十强，食品饮料、日常消费品经销与零售各占5席。

食品饮料里：

第一名是MNST（怪物饮料），90年上市，不到三十年，涨了391750.7%（3917倍！！！，无愧怪物之名）；

第四名，MO（奥驰亚），烟草公司，上市70多年，上涨75097.9%；

第七名，好时，主要是巧克力糖果类，上市近百年，上涨54157.9%；

第八名，宝贝卷糖业，主要是糖果类产品，上市百年多，上涨45478.5%；

第十名，大名鼎鼎的可口可乐100多年来，涨幅达42262.6%，仅仅排末尾。

这个榜单也非常有美国特色：爱喝（饮料），爱抽，爱吃糖。

而且，还爱开零售连锁店，开得还那么好。

美国食品饮料公司这个涨幅，是不是令人咂舌？哪点不如科技？

延伸思考：中国消费品行业再次升级靠什么？

目前，国内消费品市场大部分领域可谓是红海，大家卷生卷死。

增长显现已经遇到瓶颈。

如果想要再次突围、升级，出海是一个必须面对的课题。

提到出海，可能先想到供应链、产能、渠道的扩张。

除了这些，其实还有个重要的基座，即生活方式和文化的输出。

美国顶级消费巨头，多是全球化的公司，比如可口可乐、宝洁、耐克、迪士尼等，也都具备同一个特质：输出一套生活方式，而不是仅仅输出产品。

当前出口已经占优的行业，如：家电、汽车、光伏、玩具等，其中绝大多数出海企业，仍然停留在“输出更好的产品、更高性价比商品” 阶段。只有少数企业摸到了文化与生活方式输出的门槛，比如泡泡玛特的IP，安克的智能生活硬件。

值此消费大跌5年之际，假设已经有公司跌出价值，除了看基本盘以外，还希望这个公司能开启新一轮长期增长的周期，这样看，能否成功国际化将成为选择标的的一个重要变量。

由此，引出一个关键问题留给投资者：

国内的消费品企业，能否在未来十年，创造出属于中国的全球生活方式叙事？

如果答案是肯定的，那么就会诞生真正能制霸全球的中国消费巨头；如果停留在卖高性价比商品，那么再大的销售额，终究只是产业带供应链的延伸，难以拥有长期的品牌溢价与全球统治力。

那么，前面提到的九个代表企业，您觉得谁更有机会？

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白酒牛奶安琪酵母酱油双汇集团啤酒

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