中国商业地产最戏剧性一幕:卖了48座万达广场后,万达开始回购了

万达这次的动作,足以让整个商业地产圈“炸开锅”。 在连续甩卖 48座万达广场之后,万达第一次把一座广场买回来了——烟台芝罘万达广场。
是的,你没看错。 曾经急着“瘦身”的万达,如今突然开始了“回头买”。 这背后透露的信号,比新闻本身还要劲爆。
万达当初为什么要卖?
因为不得不卖。 过去两年,万达商管被债务压到喘不过气: 56 条股权冻结、4 条被执行人、几十条历史执行信息…… 意味着万达必须快速回血。方法只有一个:卖广场、卖股权、卖项目。
于是 从北京到上海,从广州到成都,48 座万达广场被打包卖给太盟、腾讯、阳光人寿等机构,金额超 200 亿。甚至广州增城、上海奉贤等项目也被陆续摘走。

为什么万达现在又买?要么翻盘,要么赌命。
烟台芝罘万达广场的工商信息变更,标志着万达商管重新成为唯一股东。 去年这座广场被万达卖给新华保险的资金方,如今又被万达“赎回”。
赎回意味着什么? 意味着万达要重新掌控核心资产。 而更关键的是—— 万达判断:现在的价格,比未来更便宜。
简单说: 卖,是因为没钱撑; 买,是因为看到了机会。这说明万达的心态已经从“求生”,转向“反攻”。
万达看到了什么别人看不到的? 这里有三层深意。
亮点 1:商业地产正在筑底。 2025 年商业地产虽然艰难,但核心城市的购物中心已出现企稳迹象。 烟台芝罘这种成熟盘,现金流稳、占位好,属于“稳赚型资产”。 卖出去能回血,买回来能增值。
亮点 2:万达在重建“故事”。 未来万达商管要 IPO,没有优质“自持资产”,故事讲不动。 买回一座,就是在告诉市场: “我不是在垂死挣扎,我在准备二次上市。”
亮点 3:这是向资本市场释放的强信号。 万达连续出售让外界以为万达“快不行了”, 但突然赎回一座广场,就是在宣布: “我还活着,而且活得比你想的更强。”
这是一种姿态,也是一种反击。

更大的戏还在后面。
去年接盘万达 48 座广场的私募基金,是太盟、腾讯、阳光人寿等巨头联合成立的。
意味着当时不是北“贱卖”,而是一次“结构性调整”。 更像万达把资产暂时交给资本市场,腾挪出时间,等风险释放后再逐步收回。
换句话说: 这可能是一场反向回购的长线布局。
万达能否翻盘?关键看两点。
现金流是否恢复 商业地产的生命线不是销售,而是租金与客流。烟台芝罘项目能被万达回购,说明其现金流质量在万达标准内,是“回得来、养得起”的。
资本市场重新认可万达。 一旦 IPO 通道重启,万达的商业管理模式仍是中国市场最成熟、最具规模的一套体系。 只要 IPO 一成,万达的估值会瞬间改写。
一座广场,不只是资产,而是万达的“底牌”。
这次赎回,是万达从“被迫断臂”到“主动反击”的转折点。 如果说过去两年万达是在补血,那么现在万达开始补“骨头”。 这一次,万达正在悄悄酝酿自己的“王者归来”。
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