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中国商业地产最戏剧性一幕：卖了48座万达广场后，万达开始回购了

发布者：南定中原 2025-12-7 10:08

万达这次的动作，足以让整个商业地产圈“炸开锅”。在连续甩卖 48座万达广场之后，万达第一次把一座广场买回来了——烟台芝罘万达广场。

是的，你没看错。曾经急着“瘦身”的万达，如今突然开始了“回头买”。这背后透露的信号，比新闻本身还要劲爆。

万达当初为什么要卖？

因为不得不卖。过去两年，万达商管被债务压到喘不过气： 56 条股权冻结、4 条被执行人、几十条历史执行信息…… 意味着万达必须快速回血。方法只有一个：卖广场、卖股权、卖项目。

于是从北京到上海，从广州到成都，48 座万达广场被打包卖给太盟、腾讯、阳光人寿等机构，金额超 200 亿。甚至广州增城、上海奉贤等项目也被陆续摘走。

为什么万达现在又买？要么翻盘，要么赌命。

烟台芝罘万达广场的工商信息变更，标志着万达商管重新成为唯一股东。去年这座广场被万达卖给新华保险的资金方，如今又被万达“赎回”。

赎回意味着什么？意味着万达要重新掌控核心资产。而更关键的是—— 万达判断：现在的价格，比未来更便宜。

简单说：卖，是因为没钱撑；买，是因为看到了机会。这说明万达的心态已经从“求生”，转向“反攻”。

万达看到了什么别人看不到的？这里有三层深意。

亮点 1：商业地产正在筑底。 2025 年商业地产虽然艰难，但核心城市的购物中心已出现企稳迹象。烟台芝罘这种成熟盘，现金流稳、占位好，属于“稳赚型资产”。卖出去能回血，买回来能增值。

亮点 2：万达在重建“故事”。 未来万达商管要 IPO，没有优质“自持资产”，故事讲不动。买回一座，就是在告诉市场： “我不是在垂死挣扎，我在准备二次上市。”

亮点 3：这是向资本市场释放的强信号。 万达连续出售让外界以为万达“快不行了”，但突然赎回一座广场，就是在宣布： “我还活着，而且活得比你想的更强。”

这是一种姿态，也是一种反击。

更大的戏还在后面。

去年接盘万达 48 座广场的私募基金，是太盟、腾讯、阳光人寿等巨头联合成立的。

意味着当时不是北“贱卖”，而是一次“结构性调整”。更像万达把资产暂时交给资本市场，腾挪出时间，等风险释放后再逐步收回。

换句话说：这可能是一场反向回购的长线布局。

万达能否翻盘？关键看两点。

现金流是否恢复商业地产的生命线不是销售，而是租金与客流。

烟台芝罘项目能被万达回购，说明其现金流质量在万达标准内，是“回得来、养得起”的。

资本市场重新认可万达。一旦 IPO 通道重启，万达的商业管理模式仍是中国市场最成熟、最具规模的一套体系。 只要 IPO 一成，万达的估值会瞬间改写。

一座广场，不只是资产，而是万达的“底牌”。

这次赎回，是万达从“被迫断臂”到“主动反击”的转折点。如果说过去两年万达是在补血，那么现在万达开始补“骨头”。这一次，万达正在悄悄酝酿自己的“王者归来”。

首次公开募股上海私募烟台腾讯广州

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