我们为什么要投资商业模式好的公司？

我们为什么要投资商业模式好的公司？

因为投资商业模式好的公司有以下优点：

第一，为了投资商业模式好的公司，我们就会用“商业模式好不好”这个标准去筛选企业，这样会把绝大部分企业过滤掉，节省我们的很多时间。

现在A股有五千多家上市公司，逐一研究的话，会消耗很多时间，即便是只研究自己熟悉的、感兴趣的，都会消耗很大精力。

用“商业模式好不好”这个标准去筛选企业，事情就变得简单了，会把绝大部分企业都过滤掉，节省大量时间。

第二，商业模式好的公司，更能抵御未来的市场变化、环境变化，穿越未来的不确定性。

像贵州茅台，经历了“八项规定”、反腐风暴，企业并没有受重大影响，基本面并没有重大负面变化，反而越来越好。

在行业谷底，很多二三线品牌白酒都纷纷降价，企业业绩受影响很大，但贵州茅台价格总是比较坚挺，业绩变化不大。

在可预见的未来，贵州茅台更能抵御未来的市场变化、环境变化，确定性仍然非常高。

第三，商业模式好的公司，会让投资者赚更多钱。

我2014年上半年两元多投资了宁波港，2015年4月底到9元钱左右就分批卖掉了，赚了3倍。

卖出宁波港一个是因为宁波港是重资产公司，净资产收益率低，商业模式不好，没办法长期持有，在高估时就必须卖出；一个是因为我发现了更好的标的——深圳房产。

如果当时我不卖宁波港，持有到现在，算上分红，只赚79%，连一倍都没有。

如果我当时卖出宁波港后，继续投资像宁波港这样的股市标的，就要不断买入，卖出，5年内要操作多次，很费神还很容易犯错。

如果我当时投资贵州茅台，持有到现在，算上分红，能赚12倍。不用卖出，很省心，并且在可预见的未来还可以一直持有。

第四，商业模式好的公司，会让投资者更省心，过上更理想的生活。

巴菲特把他早期的投资行为比喻做是“捡烟蒂”，也就是在大街上发现了别人丢在地上的烟头，还剩一点没有抽完，立马捡起来，抽一口，再丢掉，然后再去四处寻找下一个烟蒂。

做这事，整天跟烂企业打交道，很费劲，不体面。

要紧盯着企业，非常密切地关注企业。

“捡烟蒂”也能赚钱，但是，要不停去寻找企业，买了比较辛苦，有时所买的烂企业会出各种问题，有时还会掉到坑里去亏大钱。

巴菲特认为他在投资中犯的最大的错误，就是捡烟蒂，捡到了伯克希尔这公司，在当时是一家大型纺织企业。

后来，被套，成股东。整了二十多年，才最终把纺织业务全部关停。

其实，巴菲特早期的“捡烟蒂”，和彼得·林奇的“翻石头”很相似。

彼得·林奇说：“寻找值得投资的好股票，就像在石头下面找小虫子一样。翻开10块石头，可能只会找到一只，翻开20块石头可能找到两只。”

用彼得·林奇的思路投资的话，就要不断翻石头。

这种方式背后，付出的代价就是超出寻常人的勤奋。

彼得·林奇每月走访40~50家上市公司，一年的行程达到10万英里。早晨6:05他就乘车去办公室，晚上19:15才回家，路上一直都在阅读；他每年访问500~600家公司，阅读700份年度报告；每天午餐都见一家公司，每天听200个经纪人的意见，他和他的助手每月要将2000家公司检查一遍。

一般的人是很难做到像他这样勤奋的。

其实他做起来也很辛苦，所以后来彼得·林奇46岁就早早退休了，不像巴菲特和芒格，都九十多岁了，还在继续工作，继续做投资。

巴菲特和搭档查理·芒格，投资商业模式好的企业，持有的周期挺长，投资了以后坐等就可以了，不需要频繁交易。生活方式和彼得·林奇完全不一样。

并且总是和好企业打交道，更容易心情愉快。

巴菲特曾经提到：“我庆幸生命里的每一天都做着自己喜欢的工作，和自己欣赏的人一起工作，我也没必要和令我作呕的人合作。我每天跳着踢踏舞去上班，到了办公室以后，总觉得自己如同躺在沙发上绘制着天花板”。

查理·芒格曾经说过：“我每天都用很多时间来阅读和思考，并与几个朋友进行讨论。我这样做不是因为它会让我赚更多钱，而是因为这是我的本性。巴菲特也是这样的。我们都讨厌一天内有过多的约会，我们都有整段的自由时间。我们的生活在其他人看来就像学者一样”。

查理·芒格还说过：“我们坐下来不停地思考。从某种意义上说，我们更像学者而不是生意人”。

彼得·林奇是做投资非常牛的人，问题是，很多散户每天也很忙，忙着盯盘，忙着短炒，忙是忙了，要命的是，没赚到什么钱，白忙活。

所以说，投资了商业模式好的公司，企业出问题的概率小，会让投资者更省心，投资者不用紧盯着企业，往往心情愉快，能过上更理想的生活。

2006年，时任步步高电子工业有限公司董事长的段永平以62.01万美元拍到巴菲特午餐，后来他回顾他跟巴菲特学到的最重要的东西，这样说：“在巴菲特这里我学到的最重要的东西就是生意模式。以前虽然也知道生意模式重要，但往往是和其他很多重要的东西混在一起看的。当年老巴特别提醒我，应该首先看生意模式，这几年下来慢慢觉得确实应该如此。”

2022年致股东信中，巴菲特讲：“我们持有股票是基于我们对企业长期业务表现的预期，而不是拿来作为交易的工具。这一点至关重要：查理和我不是在选股票，我们是在选商业模式和企业。”

我们在投资的时候，要投资好企业。

我们要投资的好企业，具有什么特点？

经营一门好生意，商业模式好、护城河深、企业文化好。

这其中，商业模式最重要。

段永平还说过：“定性比定量分析重要，最重要的是商业模式。商业模式把绝大多数公司都过滤掉了，定量分析的重要性一下子就下降了很多。所以这些年想通了的最重要的一点就是商业模式。这点通了以后，投资确实就变得非常有意思了”。

什么是商业模式？

常见的商业模式有哪些？

我们要选什么样商业模式的企业？

茅台、腾讯、苹果、招行、陕煤、可口可乐、片仔癀、东阿阿胶、东鹏特饮、牧原、温氏、美的、肯德基、绝味、海底捞、比亚迪、宁德时代、中芯国际、京东方等企业的商业模式好不好？