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To B生意，什么最关键？从稀土永磁中游“四强”说起

发布者：江湖套路 2026-9-14 10:11

方法简单，一学就会。

作者 | 闲彦

编辑 | 小白

风云君曾在《稀土永磁：这里的黎明静悄悄》一文中，横向对比了金力永磁（300748.SZ，06680.HK）、中科三环（000970.SZ）、正海磁材（300224.SZ）、宁波韵升（600366.SH）四家最纯粹且业内规模最大的稀土中游公司，主业都是烧结钕铁硼。

今天换个角度来评判公司实力，掌握了方法，以后你也能轻松用起来。

金力永磁：“一哥”做对了什么？

根据行业“一哥”金力永磁披露：

自2008年成立以来，公司……顺利穿越了从2010年到2012年、从2020年到2024年的两次稀土价格大涨大跌的周期……市场份额持续提高。

2023年，稀土原材料价格出现较大波动，以金属镨钕（含税价格）为例，根据亚洲金属网、中国稀土行业协会等公布数据，2023年1-12月平均价格为65.14万元/吨，较2022年同期平均价格101.21万元/吨下降约35.64%。
2024年，以金属镨钕（含税价格）为例，2024年1-12月平均价格为49万元/吨，同比下降约25%。
2025年，以金属镨钕（含税价格）为例，根据中国稀土行业协会公布数据，2025年1-12月平均价格为60.13万元/吨，同比上涨约23.8%。

稀土原材料价格走势就是这类公司业绩最核心的观察窗口。

所以稀土价格上涨时，几家公司营收都能高歌猛进，比如2020-22年，镨钕、钕、镝、铽等稀土原材料价格持续、大幅上涨。而随后又都迎来连续两年下跌。顺风局有多爽，逆风局就有多疼。

上游原材料价格走势对应到公司财务，核心就看两个：一个是营收增速，另一个就是毛利率。

再说下游，下游应用方面最主要的是新能源车及汽车零部件、节能变频空调，而被寄予厚望的机器人及工业伺服电机目前规模并不大，但胜在增速还算显著。

以点带面，金力永磁的收入结构就很能说明问题。

（来源：金力永磁2025年报）

今年上半年，我国汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比下降4%和4.1%。其中，新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%。

而此前的2025年，新能源汽车产量、销量分别同比增长29%、28.2%。

行业增速明显下滑，但公司业绩却持续高增长。

根据最新的业绩预告，金力永磁上半年扣非归母净利润3.7亿-4.3亿，同比增速57%-83%。业绩持续高增长。

（来源：金力永磁2026上半年业绩预告）

公司解释：按期新建2万吨产能，在新能源汽车及汽车零部件领域，营业收入同比增长约30%；在机器人及工业伺服电机领域，营业收入同比增长约90%，具身机器人电机转子产品已有小批量交付。

2025年公司已围绕下游客户需求研发并建成了具身机器人转子自动化生产线，规模化量产与盈利贡献将随下游客户量产进度逐步体现。

新能源汽车机器人新能源金力宁波韵升人生第一份工作

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