世界数十年来最危险时刻将来临？全球市场“震感”愈发强烈

发布者：秀才有理 2023-10-20 19:07

随着由巴以冲突引爆的地缘政治风险愈演愈烈，全球金融市场的投资者似乎也已愈发对近期动荡的行情走势感到普遍。而正如摩根大通首席执行官杰米·戴蒙上周所警告的那样，“眼下或许是世界数十年来最危险的时刻……”

戴蒙在上周五该行发布季度财报的同时发表声明警告称，俄乌以及中东地区的冲突，可能对能源和粮食市场、全球贸易以及地缘政治关系产生深远影响，这可能是世界几十年来最危险的时刻。

他补充道，“虽然我们抱着最好的希望，但我们也为广泛的结果做好了准备。”

大宗商品市场的动向，无疑最能反映出市场深深的“危机感”。在以色列遭遇哈马斯袭击后，黄金上周飙升超过5%，重新回到了1900美元/盎司关口以上——这是自3月份以来的最大单周涨幅。

油价也大幅上涨，美国WTI原油本周涨幅超过5%——这是自4月份以来的第二大单周涨幅。

而受到中东紧张局势影响，走势变得尤为扑朔迷离的，或许还当属债券市场。一组指标显示，常被视作全球资产“最安全避风港” 美债的波动幅度近来已创下18年来最大，隐含波动率持续超过了股市的相关指标。

本月，全球最大的国债ETF的预期价格波动幅度远远超过了最大股票基金的预期价格波动幅度，创下了至少自2005年有编制数据以来的最高纪录。数据显示，规模达390亿美元的iShares安硕20年期以上美国国债ETF（TLT）的三个月隐含波动率上周比SPDR S&P 500 ETF（SPY）高出了4个百分点以上，这颠覆了两者之间的传统关系——通常，债券ETF的波动率平均要低出3个百分点以上。

美债波动性已趋向美股

美国政府债券是机构投资者投资组合的一大支柱，因为它们通常是世界上最安全、波动性最小的资产之一，可以提供稳定的收入来源，并起到缓冲股票风险的作用。但是，美联储激进的紧缩政策和美国政府为填补不断膨胀的赤字而大量抛售债券的行为，正给长期债券带来了历史性的跌幅。中东地缘政治紧张局势的加剧则进一步增添了不确定性。

NewEdge Wealth 的高级投资组合经理Ben Emons表示，“债市波动性已经超出了图表的范围。人们正在像交易股票一样交易债券。”

债市的波动性在上周四和上周五两天体现得淋漓尽致。

在一份超预期的通胀报告和一场疲软的国债标售之后，30年期国债收益率在上周四跳涨了16个基点，创下了自2020年3月疫情爆发导致市场动荡以来的最大涨幅。而在仅仅一天后，该收益率涨幅又被迅速吞蚀约一半，因为交易员们正开始为以色列可能对加沙地带发动的地面入侵做起准备。

在股市方面，对美联储政策不确定性的担忧以及巴以冲突升级的担忧，也正让投资者继续从美股中出逃。根据数据供应商LSEG的统计，上周美股基金流出约56.8亿美元，为连续第四周净卖出。尤其值得注意的是，在连续两周净买入后，从美国货币市场基金中也被减持了98.4亿美元，这往往是市场情绪恶化的信号。标普500指数和道琼斯指数上周上涨，而纳斯达克指数小幅下跌。

野村证券的Charlie McElligott表示，具有讽刺意味的是，美联储极端的美国金融条件指数（FCI）反射性，似乎正导致了一个功能失调的反馈循环，“美联储说，‘市场在数周内为他们完成了（紧缩）工作’……但市场在短短几天内又解除了这项工作（巴以冲突导致美债收益率回落）。”

可以看到，在9月中旬开始大幅收紧后，上周美国金融状况基本持平……

展望本周，随着巴以冲突可能导致中东地区出现新的不确定性走向，全球金融市场无疑仍将对此保持高度关注。而美联储也即将迎来11月决议噤声期前的最后一周，包括美联储主席鲍威尔在内的多位美联储官员将陆续发表讲话——在9月超预期的美国CPI数据公布后，大量美联储官员的立场是否还会像近期呈现的那样鸽派，同样值得投资者密切留意。

本文源自财联社