汽车零件行业洗牌！舍弗勒拟溢价20%吞并未来营收250亿欧追赶大陆

发布者：横竖有理 2023-10-18 23:40

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搜狐汽车·车咖出品

作者-刘彤楠

如何重塑其工业帝国，轴承供应商巨头舍弗勒迈出了重要一步。

10月9日，舍弗勒表示将以36.4亿欧元（每股91欧元）现金要约完成对纬特科技的公开收购，以扩大该公司在电动汽车供应链中的影响力。

将优势企业融入产业链，成为巨头应对汽车零部件快速转型的应对策略。完成收购后，舍弗勒将重组四大事业部，通过舍弗勒与纬湃科技的技术互补组合释放业务协同潜力，打造领先的移动科技公司。

值得注意的是，舍弗勒家族的控股公司本身就是纬湃科技的第一大股东，持股约49.9%。纬腾科技剩余股份近一半在资本市场自由流通。舍弗勒集团想要收购的正是这一部分。已发行股票。

此次交易，舍弗勒获得了美国银行、法国巴黎银行和花旗集团的融资，预计一次性整合成本高达6.65亿欧元。不过，舍弗勒显然已经解决了这个问题。官方表示，此次收购可为舍弗勒到2029年带来6亿欧元的年度息税前利润。

同日，纬湃科技证实，舍弗勒集团已根据德国证券并购法第十条的规定，宣布对纬腾科技集团提出公开收购要约，并表示纬腾科技董事会将认真评估所有信息并决定下一步。一步一步来。

如果收购达成，交易预计将于明年第四季度完成。

01 拟溢价20%收购纬腾科技。舍弗勒将充分利用这一机遇，加速电动汽车的增长。

最后交易日（10月6日）舍弗勒持有纬特科技股价为75.3欧元/股。库存。以此为基础，每股91欧元的收购价格直接上涨了20%，对应纬湃科技首次IPO的59.80欧元。价格涨幅高达52%。

纬腾科技为何能吸引舍弗勒如此大笔投资？

纬湃科技原是大陆集团的动力总成部门。自大陆集团分拆上市以来，纬腾科技业绩大幅增长。今年第二季度实现销售额24.4亿欧元，同比增长14.3%。其中，电气化相关产品销售额为3.54亿欧元，电气化业务及核心业务大幅增长23.9%。这一业绩比全球乘用车市场高出8.4个百分点。

订单方面，纬湃科技二季度新增订单达50亿欧元，其中90%与电动化产品相关。纬创科技不仅是小鹏汽车800V技术背后的公司，在碳化硅方面，纬创科技已获得现代等车企超232亿元订单。还与罗姆、英飞凌、安森美等碳化硅公司签约。签订价值超200亿元的长期供货协议。结果反映在资本市场上。纬腾科技腾飞。今年其股价上涨了39%，市值已达到30亿欧元（32亿美元）。

舍弗勒收购纬腾科技不仅是考虑到市场表现和投资布局，更重要的是电动化技术在动力总成相关技术中的份额正在快速增长。擅长内燃机动力机器的巨头需要电动选择来加速汽车行业的增长，纬腾科技可以填补舍弗勒电动汽车业务组合的空白。

到2022年，以燃油驱动为核心的新业务部门将占舍弗勒汽车主机事业部的50%以上，仍将是整个事业部的主要利润来源。相比于更专注于机械行业的舍弗勒，纬腾科技专注于电气化业务，拥有两大业务板块。动力总成解决方案融合了核心发动机技术和非核心技术，电气化解决方案包括一系列电气化产品。

在舍弗勒向电驱动转型的“2025路线图”战略期内，收购重组无疑是最快见效的方式。

据彭博社报道，德国舍弗勒集团首席执行官罗森菲尔德在接受电话采访时也表示，此次收购将舍弗勒的机械业务与纬创科技的电力电子业务合并。知名投行瑞银华宝分析师Marc-Rene Tonn认为，纬湃科技的电子技术专长与舍弗勒的机械专长相结合，符合产业逻辑。

舍弗勒似乎势必会赢得这笔交易。此前，其收购纬湃科技后已对事业部进行了调整和布局，并将重组产业资产。

02 重组四大关键部门，“新舍弗勒”营收预计达250亿欧元

舍弗勒接管纬湃科技后，将进行重大组织调整，通过重组四个关键部门，成立移动科技公司。

第一个支柱业务一定是转型业务——电动汽车部门。 2022年，该部门占集团收入的9%。纳入纬湃科技业务后，预计到2030年营收占比将增至31%，成为舍弗勒合并后最大的部门。

该部门将整合舍弗勒的系统理解和机械专业知识以及Vitesco的电力电子和集成能力。整合后的公司必将与博世、采埃孚和法雷奥等领先的电气化供应商展开竞争。

第二大业务是传统的公用事业、动力总成和底盘部门。该部门将把纬湃科技的内燃机与舍弗勒的内燃机和底盘部门整合在一起。 2022年，该部门将占集团收入的53%。 2030年，份额将根据市场变化调整至28%。

三是将两家后市场公司合并为“车辆全生命周期解决方案事业部”，打造综合平台事业部。2022年，该部门将占集团收入的10%，而2030年这一比例必须调整至12%。

第四个是舍弗勒的轴承和工业解决方案部门，该部门将保持独立，未来目标是建立一家在四个市场集群运营的世界领先的轴承和工业解决方案公司。该部门占集团收入的份额将从2022年的28%小幅增长至2030年的29%。

舍弗勒与纬腾科技的合并，将使舍弗勒在各业务板块的竞争力、盈利能力和综合实力倍增。

根据《美国汽车新闻》发布的2023年全球汽车零部件供应商百强榜单，舍弗勒以2022年销售额101.9亿美元排名第28位，纬湃科技以96.82亿美元销售额排名第31位。美元。合并后，“新舍弗勒”总销售额为198.72亿美元，超过了第十名近三年的平均销售额（184.91亿美元）。

这意味着“新舍弗勒”极有可能进入全球汽车零部件前10强行列，而德国巨头博世、采埃孚和大陆阵营将再添一员强手。此外，官方预计，收购后舍弗勒的营收将达到约250亿欧元，几乎赶上大陆集团。

03 重塑格局，强化地位巨头并购、分拆零部件

汽车零部件企业的合并早已是一种趋势。企业根据不同的垂直细分赛道，完成了横跨上下游的并购，如博格华纳收购德尔福、采埃孚收购威伯科、英飞凌收购塞普拉尔斯、高通和麦格纳收购维宁尔，以及并购佛吉亚、海拉等

2022年初，佛吉亚与海拉共同成立Freya集团，将该集团推向全球第七大汽车技术供应商。在2023年全球汽车零部件供应商100强榜单中，芙蕾雅亚洲位列前十。

通过兼并实现规模扩张是重塑市场地位的有效战略手段。另一方面，转型或运营压力迫使领先供应商通过业务划分和精简来巩固其市场地位。

“如果我们能够创造价值，我们非常愿意出售公司。”大陆集团已步入分拆之路并持续分拆。最初未盈利的纬特科技从大陆集团分拆出来后，在资本市场上的表现已远超母公司。大陆集团也通过业务收缩来实现市值的稳定。

据媒体消息称，大陆集团还将考虑出售康迪泰克的汽车业务。该部门涉及安全带和密封系统，年营业额超过20亿欧元，将在两年内分拆，随后将被出售、进一步分拆或与另一家公司合并。合并与分拆都体现了巨头又一轮变革中的地位争夺。据展望，收购完成后，舍弗勒将拥有12.2万名员工、44个研发中心和103家工厂，预定投资250亿欧元。该收入将支持其成为全球汽车零部件行业的又一个领导者。谁将成为未来电动汽车零部件供应的主导力量？博世、采埃孚、大陆、宁德时代或者未来的新舍弗勒等等——还有很多值得看的东西。