中天华溥：银行业研究（三）——银行业务内容分析之资产业务

中天华溥李潇磬：银行业研究（三）——银行业务内容分析之资产业务

作者：中天华溥高级咨询顾问 李潇磬

资产业务是指银行运用其吸收的资金，从事各种信用活动，以获取利润的行为。主要包括放款业务和投资业务两大类：

1、放款业务是指银行以一定的利率和必须归还为条件，把货币资金提供给需要者的一种信用活动。放款是银行的主要资产，是运用资金的主要渠道，也是取得盈利的主要途径，更是银行经营的重点。放款业务包括信用放款、透支放款、消费者放款、票据贴现放款、保证书担保放款、贷款证券化等。

2、投资业务是银行购买有价证券的活动。投资是商业银行一项重要的资产业务，是银行收入的主要来源之一。

（一）资产结构

2021年末，银行发放贷款、金融投资、同业资产平均占比分别为56.32%、28.12%、5.28%，较年初分别增加1.59%、-0.07%、-0.55%。贷款仍占据银行资产结构的主要地位，国有大行整体增加了贷款投放力度，贷款占比均有所上升。这与监管要求有很大关系，由于管监要求回归贷款，回归实体经济，压制同业等方面的原因，各家银行都在提高贷款的比重。由过往数据来看，2013年平均贷款占比50.2%，2020年平均贷款占比为56.2%，处于持续增长状态。目前占比最小的兴业银行和邮储银行，也是贷款增速最快的银行，从2016年的30%提高到现在的50%。

（二）信贷发放

为持续巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果，人民银行保持流动性，综合运用降准、再贴现再贷款等多种货币政策工具，保持信贷总量增长的稳定。银行发放贷款与垫款的增量达新高，但贷款增速方面有所下行。具体来看，2021年末银行发放贷款与垫款账面价值合计100.08万亿，较年初增加10.44万亿，增幅11.65%。整体来看，在国内疫情总体平稳的大背景下，银行支持实体经济力度明显提升，贷款规模稳固增长。四大行发挥引领作用，带头落实逆周期调节要求，高质量落实中央一揽子稳经济政策，推动信贷投放同比，助力巩固经济回升向好趋势。与此同时，监管部门频频释放扩大信贷投放信号。银保监会表示下一步将继续引导银行机构加大信贷支持力度，加强薄弱环节金融服务，加大基础设施建设信贷投放力度，进一步提升制造业金融服务，加强新市民金融服务，加大对教育、医疗、养老等社会事业的支持力度。

（三）信贷资产结构

从信贷资产结构来看，在扩大内需、提振消费的大背景下，引导信贷资金“脱虚向实”是监管的长期目标。因此，银行顺应监管趋势，调整信贷资产结构，降低房地产等相关业务的占比。自新冠疫情爆发以来，实体经济尤其是中小型制造业、服务业企业遭受了较大冲击，银行业更需要向实体经济让利，回归信贷本源，深耕对公、零售贷款领域。2021年末，银行对公贷款、对私贷款、票据贴现余额平均占比分别为53.81%、42.67%、3.52%。其中交通银行对公贷款占比最高，达63.08%；平安银行对私贷款占比最高，达62.36%，邮政储蓄次之，达58.20%；中信银行票据贴现业务占比最高，达10%。

从对私贷款结构来看，银行个人住房贷款平均占比为69.65%；信用卡贷款平均占比为13.22%；个人经营贷款平均占比为8.13%。个人经营贷款占比的增长反映了银行践行普惠金融战略，大力支持小微企业主、个体工商户和农户。受房地产贷款集中度管理等政策影响，个人住房贷款占比虽有所压降，但仍是国有商业银行最主要的个人贷款业务。

从对公贷款结构来看，银行加大对实体经济的支持力度，资金投向实体经济重点领域，增加了对交通运输业、租赁商务服务业、制造业等领域信贷投放规模。由于受房地产贷款集中度管理等政策影响以及房地产行业风险的暴露，银行房地产贷款增速下降明显。从规模来看，房地产贷款投放较年初增加了3378亿，增速仅为6.26%，远低于贷款平均增速11.65%。从占比来看，房地产贷款占比为10.32%，除邮政储蓄、交通银行与平安银行外，其他银行房地产贷款占比均呈下降趋势。

简单来说，房地产贷款、个人住房贷款其实是银行贷款中资产质量最优的细分领域。由于房地产相关贷款一般有房屋或土地使用权作为还款保障，因此属于有强信用支持的优质资产。房地产贷款、个人住房贷款一般不良率较低、资本占用较小、利率也相对合理，因此是很多银行大力发展的领域。但在疫情影响下，由于人员流动受限、需求大幅下降等因素，实体经济尤其是中小型制造业、服务业企业遭受了较大冲击。在这一背景下，银行业需要向实体经济让利，降低房地产行业对信贷资源的占用，进而促使居民降低住房杠杆，有余力进行消费、投资。

从这些角度看，监管限制银行发展资产质量最优的细分业务，引导信贷资金加大对实体经济的逆周期投放，避免资金再度向房地产行业集中，抑制住房杠杆对居民消费、投资的挤出。

（四）金融资产投资

2021年末，6家国有大型银行金融资产投资账面价值合计39.17万亿元，较年初增加3.06万亿元，平均增幅8.47%，高于总资产增速0.82%，低于贷款增速3.29%，其中邮政储蓄银行金融资产投资增速最快，达到11.09%；4家股份制银行金融资产投资账面价值合计8.78万亿元，较年初增加0.58万亿元，平均增幅7.11%，低于总资产增速2.03%，低于贷款增速3.99%，其中平安银行金融资产投资增速最快，达到12.18%。整体来看，国有大型银行金融资产投资增速高于总资产增速，与发放贷款业务共同促进银行资产规模增速，股份制银行金融资产投资个性化增长明显，整体金融投资增速低于去年同期。

银行金融资产投资中债券投资占绝对比例。从具体投向来看，政府及央行债、政策性银行及金融机构债、公司债、权益及非标投资较上年末平均占比分别增加0.38%、-2.94%、-1.63%、0.20%。除邮政储蓄银行、兴业银行和中信银行外，其他7家银行的政府及央行债占比仍处于主要地位。邮储银行和中信银行的政策性银行及金融机构债占比超过50%。兴业银行的权益类及非标投资占比最高。

从银行经营管理的角度来看，银行资金投资债券面临多重约束，需要兼顾“安全性、流动性、效益性”等多重目标。从安全性来讲，银行买债执行与信贷相同甚至更高的信用风险审查标准；从流动性来讲，银行的债券投资作为高流动性资产，是管理流动性的重要工具；从效益性来讲，在满足安全和流动性之后，银行资金也会有收入或盈利等压力，会根据不同账户的特点尽可能高的获取收益。

银行的债券投资多以利率债为主，主要原因是在考虑风险资本占用和税收之后，银行投资信用债的性价比不如利率债；二是银行投资信用债需要符合本行信贷授信要求，甚至要更严格，符合投资条件的信用债主体数目比较有限；三是为了满足流动性监管指标，银行业不得不持有大量的利率债。因此，大型商业银行投债很少投资信用债，更是不愿做信用下沉。不过这一点也因机构而异，城商行等中小行为了满足业绩考核，需要做一定信用下沉才能满足收益的要求，因此与大行相比，城商行信用下沉策略相对较多。