周末重点速递丨跨年行情已在酝酿！券商称“春季躁动行情”值得期待，聚焦商业航天、脑机接口等布局机会

每经记者：杨建 每经编辑：肖芮冬

一、重磅消息

日前，工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立大会在北京举行。标委会将主要承担人形机器人与具身智能基础共性、关键技术、部组件、整机与系统、应用、安全等领域行业标准制修订工作，引导产业健康发展。

工业和信息化部负责人表示，成立标委会是为了系统推进人形机器人与具身智能标准化工作，标委会将加强标准制定的系统性和前瞻性，加快完善标准体系。前瞻布局国际标准，提升国内产业的国际竞争力。

二、券商最新研判

光大证券：跨年行情已在酝酿！复盘近20年行情，春季躁动行情值得期待

2025年仅剩下3个交易日，A股2026年机遇在哪里？始于2024年2月的牛市行情仍在延续。更让投资者振奋的是，2026年是“十五五”规划的开局之年，政策面将在内需、科技创新等领域进行系统布局，这将给A股带来新的机遇。

四季度投资者风险偏好出现回落，沪指接近4000点的位置多空双方出现了分歧。高端制造、红利、涨价题材成为市场焦点，从行业来看，航天装备板块一马当先，四季度涨幅超过40%，成为市场最强的方向。全球商业航天蓬勃发展，国内朱雀三号、长征十二号甲火箭先后发射并进行回收测试，给市场带来较强的信心。通信设备、电网设备依然有强势表现，AI带来的硬件机遇继续助力通信设备板块大涨超20%。此外，多个周期板块在产品涨价的影响下，迎来关键发展机遇。

展望未来，2026年将成为新一轮政策落地的关键年份，“十五五”规划建议、中央经济工作会议均为未来经济发展指明方向，这将成为A股平稳运行的牢固基石。从长周期行情来看，始于2024年2月以来的牛市行情依然延续，持续时间达到22个月。根据历史经验来看，近几轮沪指牛市周期往往能够持续两年多的时间，多个成长属性指数的牛市周期更是显著好于沪指。因此，我们对于2026年市场充满期待。

“春季躁动行情”值得期待。所谓“春季躁动”是指，A股在跨年阶段容易走出强势行情，而且在一季度期间市场会有比较强势的表现。那么A股果真存在“春季躁动”日历效应吗？复盘近20年的市场表现发现如下数据规律：1月市场容易分化，2月市场上涨概率较大。经过数据的梳理，可以发现，在跨年行情阶段，春季躁动现象具有明显的时间特征。1月仍在酝酿阶段，2月会迎来更好的时间窗口。

三、券商行业掘金

中国银河：政策技术业绩多轮驱动，商业航天发展超预期

政策加码产业升维。上海发布《关于支持长三角G60科创走廊策源地建设的若干措施》的通知，明确要加速航空航天产业发展，围绕卫星制造与商业运营等产业链关键环节，引育上下游重点项目，给予最高5000万元的经费支持；支持卫星互联网星座建设，对取得卫星通信基础电信业务经营许可证的企业，给予5000万元的一次性奖励。这一举措是地方政府层面将国家战略转化为产业落地的实质性加速信号，也为整个商业航天产业链注入了强心剂。

技术破局发射提速生态聚合，全产业链共赴商业航天新纪元。12月以来，商业航天与卫星通信领域出现了一系列密集进展；低轨卫星星座建设正式进入高密度、常态化发射期。政策—应用—资本三端的“生态机制”快速成形。

2026年可能出现的产业化拐点——即可复用火箭成熟落地、卫星组网全面加速、ToB/ToC应用实现突破。商业航天产业链上游主要包括火箭与卫星的核心零部件及原材料，技术壁垒高，国产替代趋势明显；产业链下游是商业航天价值实现的最终环节，市场空间最为广阔，包括卫星运营、地面终端和各类行业应用。在商业航天板块中，卫星通信是构建全域覆盖“太空信息网”的基础设施，而太空算力则是在此基础上，赋予卫星在轨实时处理、分析和决策能力的“智能大脑”。

投资布局方面，可关注卫星通信及太空算力产业链三大主线：太空算力潜在运营商相关标的，包括普天科技等；卫星通信设备提供商相关标的，包括通宇通讯、震有科技等；卫星应用服务商相关标的，包括航宇微、三维通信等。

中邮证券：商业航天破局上天瓶颈，解锁太空算力

告别“一次性”时代，可回收火箭重塑商业航天。我国已将商业航天提升至“航天强国”的战略高度，并规划万星星座以竞逐太空经济制高点。

中国破局之路已然明确，且正在加速推进。可回收火箭方面，朱雀三号等已进入关键验证阶段，旨在复制成本革命路径；卫星规模化制造方面，国内年产超500颗的智能生产线已现，海南文昌卫星超级工厂（设计年产1000颗）预计2025年底竣工，将推动单星成本大幅下降。发射频次方面，海南商业发射场等专用基础设施投用，将系统性提升发射保障能力。随着这三大驱动力形成共振，我国发射成本有望进入快速下行通道，推动商业航天突破规模化临界点，从技术验证迈入市场扩张的快速发展新阶段。

商业航天的下一站，太空算力产业化破局。随着可回收火箭与批量化制造突破“上天贵、组网慢”的瓶颈，商业航天正步入“建得起”的规模化时代，未来或陆续考虑商业化路径，太空算力作为重要场景得到国内外的普遍关注。全球AI算力需求激增，地面数据中心面临“能耗墙”和“散热墙”的双重制约。在此背景下，太空算力凭借其能源成本极低、散热成本趋零、数据传输成本与延迟双降的独特物理优势，成为商业航天最具潜力的高价值落地场景与必然演进方向之一。

投资布局方面，可关注商业航天标的，包括星图测控、中科星图、航天宏图、超图软件等；太空算力标的，包括顺灏股份、普天科技、星图测控、中科星图等。

上海证券：国内侵入式脑机接口再迎突破，产业发展加速

国内脑机接口技术实现新突破，产业发展进入加速期。近日，复旦成果转化公司“神复健行”研制的脑脊接口产品，作为首例国内同类医疗器械，进入美国FDA突破性疗法通道。凸显其技术创新性的国际认可度，加速中国脑机接口迈向世界的步伐。复旦大学类脑智能科学与技术研究院副研究员加福民表示，脑脊接口属于三类医疗器械，把大脑和四肢重新通过脑脊接口连接起来，可以帮助脊髓损伤患者的大脑重新掌握肢体的主动权，是类似于神经桥的技术。

中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心赵郑拓研究团队，联合复旦大学附属华山医院及相关企业，成功完成第二例侵入式脑机接口临床试验。研究团队采用高通量无线侵入式脑机接口系统（WRS01），使一位高位截瘫患者能够通过脑电信号稳定操控智能轮椅与机器狗，在真实生活场景中实现自主移动与物品取用。这项研究在关键技术层面实现系列突破，将脑控性能整体提升15%~20%。

近日，国家药监局医疗器械技术审评中心公布的创新医疗器械特别审查申请审查结果公示名单中，由上海阶梯医疗科技有限公司申请的“植入式无线脑机接口系统”，正式进入“创新医疗器械特别审查程序”，这也是我国首个进入国家药监局创新特别审查程序的侵入式脑机接口产品。正式打通了从“实验室”走向“市场”的注册审批快车道，产业发展将进入加速期。

投资布局方面，国内脑机接口技术领域不断突破，国际认可度持续提升，侵入式脑机接口从“实验室”走向“市场”的注册审批快车道、应用场景拓展，可关注创新医疗、爱朋医疗、三博脑科等标的。

每日经济新闻