美妆上市公司中谁最能赚钱，谁又最会花钱？

潮新闻客户端 记者 刘芫信

随着4月30日年报截止日过去，美妆类上市公司都向投资者们亮出了自己的家底。目前在A股和港股上市的9家公司，基本上也是国货美妆中排名居前的公司，在2023年珀莱雅以89.05亿元的全年营收额居首位，上海家化以65.98亿元，居第二。净利润方面，在港股上市的巨子生物2023年的数据为14.48亿元，成为这些美妆上市公司中最赚钱的公司，珀莱雅净利润11.94亿元，居第二。

不过，一张张财报不仅仅告诉了我们营业收入和净利润这两个数据，还有更多的行业秘密。

图片来源：视觉中国

国货美妆迎来新格局

2023年国货美妆无论在天猫平台，还是在抖音平台，都取得了不俗的战绩。

从上市公司财年来看，2023年珀莱雅（603605.SH）的营业收入在净利润都取得了强劲的增长，成为国货美妆业的TOP1。其中，营业收入89.05亿元，增长39.45%，净利润11.94亿元，增长46.06%。

同样表现优异的美妆公司还有上美股份(2145.HK)和巨子生物(2367.HK)，其中上美股份2023营业收入41.91亿元，增长56.64%；净利润4.62亿元，增长237.23%。巨子生物2023年营业收入35.24亿元，增长49%，净利润14.48亿元，增长44.6%。

福瑞达（600223.SH）和丸美股份（63983.SH）在2023年也有20%以上的增长。其中，丸美股份2023营业收入22.26亿元，增长28.52%，净利润2.59亿元，增长48.93%。福瑞达2023年化妆品板块的收入24.16亿元，增长22.7%。

近两年增长乏力的贝泰妮（300957.SZ），在2023年继续了慢跑的节奏，2023年55.22亿元，增长10.14%，净利润 7.57亿元，下滑28.02%。

排名第二和第三的上海家化（600315.SH）和华熙生物（688363.SH）在2023年表现疲软，其中，上海家化2023年营业收入65.98亿元，同比下滑7.16%，净利润5亿元，同比增长5.93%。华熙生物2023年营业收入60.76亿元，下滑4.45%，其中功能性护肤品业务实现收入37.57亿元，同比下降18.45%。净利润5.93亿元，下滑38.97%。水羊股份（300740）的市场份额也有所萎缩，其2023年营业收入44.93亿元，下滑4.86%，净利润2.94亿元，增长135.42%。

上海家化潘秋生成国货美妆业的打工皇帝

每年的财报都会披露公司的高管所取得的薪酬。目前来看，国货美妆上市公司高管中，薪酬最多的当属上海家化的董事长潘秋生，2023年领到的薪酬为771.5万元。

上海家化丢掉了行业大哥的位置，也因此，身兼公司董事长、首席执行官、总经理等职的潘秋生受到了很多网友投资者的质疑。

财报显示，潘秋生曾任欧莱雅（中国）有限公司大众化妆品部商务总经理及欧莱雅集团大众化妆品部亚太区商务总经理、中国平安保险（集团）股份有限公司战略发展中心副主任等职。之前，潘秋生于2020年5月6日接替了张东方任董事长一职，此任终止于2021年11月20日，2020年薪酬364.7万元。潘秋生目前这一任董事长始于2021年11月26日，将止于2024年11月26日，2021年薪酬852.7万元。潘秋生2022年薪酬又上了一个台阶，为907.9万元，但令人不解的是，上海家化在2022年营业收入并没有出现大幅增长，反而下滑7%，净利润更是出现27%以上的下滑。潘秋生任上海家化掌门4年来，领取的薪酬高达2896.8万元，不过，上海家化的营收同期却在70亿附近裹足不前。

从一个群体来看，高管们薪酬最高的是贝泰妮，高管们的薪酬共计2586.45万元。 其中，董事长郭振宇年薪500万元，两位副总高绍阳和马骁均为400万元，副总张梅248.6万元，副总、总监、董秘王龙年薪288万元。

华熙生物则称得上是科研人员待遇最好的公司。高管们和核心技术人员的薪酬合计2543.43万元。公司较为注重技术人才，目前薪酬超百万的核心技术人员共有3人。另外，公司董事长赵燕2023年薪酬202.49万元，副总刘爱华182.09万元，副总和董秘李亦争170.04万元。

上海家化高管们的薪酬合计1467.9万元。其中，董事长潘秋生薪酬771.5万元，副总叶伟敏薪酬332.1万元，董秘韩敏256.4万元。

珀莱雅高管们的薪酬合计1367.05万元。其中，董事长侯军呈薪酬331.59万元，联合创始人、CEO方玉友薪酬329.45万元。

丸美股份高管们的薪酬合计1259.65万元。其中，董事长、CEO孙怀庆2023年薪酬210.9万元，CFO王开慧230.73万元，CMO曾令椿207.65万元。

上美股份的高管中，施滕花薪酬为210.8万元，曹瑛为120.3万元，李涛为81.6万元。公司实控人吕义雄在上市公司没有领薪水。

水羊股份高管们的薪酬合计682.65万元。其中，董事长、总经理戴跃锋薪酬34.21万元，高管中薪酬超百万的只有两个，宾婧101.36万元，监事旷毅105.96万元。

因是国企，福瑞达的高管们薪酬在这些美妆上市公司中是最低的了。其中，福瑞达董事长贾庆文116.14万元，高管薪酬合计302.47万元。

赚钱能力最强的是巨子生物

目前在A股和港股上市的9家美妆公司中，2023年净利润最高的为巨子生物14.48亿元，净利润率高达40%以上，但它的营业收入只有35.24亿元，和珀莱雅、上海家化、华熙生物和贝泰妮相比差距比较大，之所以能取得这么高的净利润，主要是公司的毛利率高达83.6%，2022年公司的这项指标更高，为84.4%。巨子生物的赚钱能力仅次于贵州茅台，可以和五粮液、泸州老窖等白酒品牌比肩了。

在上市公司中，净利润率能超10%就表明公司有较强的赚钱能力。除巨子生物之外，净利润率超10%的公司还有：贝泰妮（13.71%）、珀莱雅（13.41%）、丸美股份（11.64%）、上美股份（11.02%）。水羊股份的净利润率只有6.54%，成为赚钱能力垫底的美妆上市公司。

毛利率方面，珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、上美股份和丸美股份也都超过了70%，赚钱能力也都较为突出。最低的两家公司为水羊股份（58.44%）和上海家化（58.97%）。

这两家美妆公司最会花钱

上市公司的财报还会披露公司在过去一年是怎么花钱的。对美妆上市公司来说，除了生产成本之外，最大的花销主要在两大块，一是销售费用，二是管理费用。从数据来看，花钱最大方的是上美股份和丸美股份，在销售上砸下去的钱，均占公司营业收入的50%以上。

财报显示，上美股份销售费用22.4亿元，占营业收入的53.5%。2023年销售费用占营业收入的百分比由2022年的47.0%提高至2023年的53.5%，为什么2023年销售费用要比2022年多花9.83亿元？公司表示，钱主要花在了营销及推广上面，在这块的花费相比2022年增加8.98亿元，主要是由于为提高品牌曝光度、把握新渠道机会，加大品牌宣传力度及渠道建设投入所致。

丸美股份2023年销售费用11.99亿元，同比增长53.86%，占营业收入比例41.35%。另外，公司2023年的管理费用为1.09 亿元。对于销售费用变动原因，公司表示，主要系公司大力推进线上转型且线上流量成本日趋高涨所致。

贝泰妮2023年销售费用26.1亿元，占营业收入比例47.27%。另外，公司管理费用为4.13亿元。公司营业收入虽然只增加了10%左右，但2023年销售费用增加27.43%，这说明钱花出去的效果甚微。对于多花钱，公司这样解释，主要系报告期内公司持续加大品牌形象推广宣传费用、人员费用以及电商渠道费用投入所致。报告期内公司销售费用的增长幅度略高于营业收入增长幅度，主要系公司为进一步提升各品牌知名度，报告期内投入市场营销、宣传推广以及引流费用增加；公司“双11”线上渠道大促活动销售不如预期，各线上渠道平台自营店铺的单位获客成本有所增加的综合影响所致。

华熙生物2023年销售费用28.42亿元，占营业收入比例46.77%。公司在年报中表示，销售费用中有一半为投入线上的推广服务费，为14.27亿元。另外，公司2023年的管理费用为4.92亿元。

珀莱雅2023年销售费用39.72亿元，占营业收入比例44.61%。另外，公司2023年管理费用为4.55亿元。对于销售费用变动原因，公司表示，主要系本期的形象宣传推广费同比增加11.14亿元，同比增长46.04%（主要系新品牌孵化、线下渠道及海外渠道探索）。

上海家化2023年销售费用27.7亿，占营业收入比例41.98%。另外，公司管理费用为6.16亿元。

水羊股份2023年销售费用18.58亿元，占营业收入比例41.35%。另外，公司2023年的管理费用为2.35亿元。

福瑞达销售费用14.46亿元，管理费用2.23亿元（其中也包括房地产和医药两大板块的费用）。公司表示，销售费用增加10%，主要系化妆品等业务销售规模增加，相应销售费用增加影响所致。管理费用减少36.29%，主要系房地产业务剥离，地产相关管理费用减少影响所致。

巨子生物2023年销售费用11.64亿元，占营业收入比例33.03%。这样来看，公司超高的毛利率很大的一个原因是广告投入较少。

6家公司研发投入超亿元

财报显示，有6家美妆公司在2023年的研发投入超亿元，分别为华熙生物、贝泰妮、珀莱雅、福瑞达、上海家化、上美股份。

其中，华熙生物2023年研发投入4.46亿元，研发人数也是最多的，高达926人，占公司员工总量的19.89%。相当于每5个员工中就有一人搞研发。研发人员平均薪酬20.61万元。

贝泰妮2023年研发费用2.99亿元，先后在云南省昆明市、上海市建立了研发中心，投资设立贝泰妮研究院。

珀莱雅2023年研发费用1.74亿元。2023年新增加了杭州龙坞、上海两个研发中心，目前有三个研发中心。

福瑞达2023年研发投入1.53亿元（其中也包括在医药方面的投入）。

上海家化2023年研发费用1.47亿元。

上美股份2023年研发投入为1.26亿元。

水羊股份2023年研发费用0.77亿元。

巨子生物2023年研发费用0.75亿元。

丸美股份2023年研发费用0.62亿元。

在研发方面舍得持续投入，才会在科技方面开花结果。

财报显示，华熙生物2023年新增申请发明专利142个，获得授权发明专利87个，目前公司累计获得发明专利数296个。

珀莱雅在2023年合计新申请专利47项，其中新申请国家发明专利14项；合计新获得41项专利，其中新获得15项国家授权发明专利、9项实用新型专利、17项外观设计专利。截至2023年底，公司合计拥有专利256项，其中国家授权发明专利122项。

上海家化2023年获得了9项国家授权发明专利，提交了43项发明专利申请。累计共获得423项授权有效专利，其中国家发明专利102项，涉外专利授权22项。

贝泰妮2023年获发明专利授权14项，实用新型专利授权30项。累计获得发明专利49项，外观设计专利61项，实用型专利83项。

福瑞达2023年在化妆品方面新申请专利67项，其中，发明专利33项，实用新型13项；新授权专利55项。

上美股份2023年新申请58项专利，其中发明专利申请35项；新获授权18项专利，其中发明专利3项。

水羊股份共申请专利47 项，授权专利67 项，包括发明专利12项。