Momenta通过港交所聆讯：去年净亏34亿元，毛利率增至71.6%，上汽、奔驰均为股东

又一家智能驾驶头部企业拟赴港IPO。

6月23日，据港交所官网，智能驾驶企业MOMENTA GLOBAL LIMITED（下称“Momenta”）通过港交所主板上市聆讯，联席保荐人为德意志银行、中金公司。

此前的6月18日，中国证监会官网披露的《关于MOMENTA GLOBAL LIMITED（梦腾智驾环球有限公司）境外发行上市备案通知书》显示，Momenta拟发行不超过43754060股境外上市普通股，并在香港联合交易所上市。

绑定奔驰、宝马、比亚迪等全球头部车企

Momenta招股书披露，其是全球头部独立智能驾驶企业，招股书援引灼识咨询数据称，截至2026年2月末的12个月内，城市NOA配套车辆销量、量产车型总数两项指标均位居全球独立智驾方案商首位；2025年国内L2级辅助驾驶赛道跻身前五，全球市场位列前十。

该公司专注智能驾驶技术研发与商业化，业务分为量产车解决方案、规模化自动驾驶出行业务，后续计划拓展自动驾驶货运、卡车业务，目前处于L3/L4方案落地早期阶段，贡献营收有限。

商业化方面，该公司业绩颇为亮眼。

招股书介绍，截至2025年12月31日，Momenta已经累计拿下170个整车定点，68款车型实现量产，配套车辆装机总量超68万台；仅城市NOA业务就收获155个定点、57款量产车型，装车量超65万台，是国内首个实现城市NOA量产落地的独立方案商。

截至2026年2月28日，Momenta在国内独立城市NOA赛道三大核心指标全部排名第一，近一年全球城市NOA装车市占率64.5%。合作整车厂商共24家，囊括全部国内十大车企、全球十大车企中的9家，合作品牌包含梅赛德斯-奔驰、宝马、奥迪、丰田、本田、比亚迪、上汽等。

量产车解决方案是Momenta的核心收入来源。作为一级软件供应商，Momenta可为车企提供整套车规智驾软件，车企可自主掌控系统部署与OTA升级，也是行业首家输出完整系统级智驾软件的一级供应商。该业务收入分为量产前车型适配开发服务费、量产单车一次性授权费，自研Momenta主线平台可适配全球各类车型，同步推进L3自动驾驶商业化研发。

自动驾驶业务方面，Momenta现阶段主打无人出租车，长期布局货运、重卡自动驾驶。该公司正联合奔驰、Lumo开发高端无人出租车，并计划与享道出行合作，后者在2026年1月已经取得上海全无人运营资质。

业务协同逻辑上，招股书称，“我们制定了独特的‘一个飞轮，两条腿’策略，将量产车解决方案与自动驾驶出租车服务解决方案整合为一体。量产车解决方案板块包括在整车厂客户生产的车辆中部署我们以城市NOA为核心的解决方案。这些车辆收集大量真实世界数据，从而优化我们的算法，进而支持我们的自动驾驶出租车服务解决方案。自动驾驶出租车技术的进步反哺量产车解决方案业务，在两个板块之间形成持续的改进循环。”

营收逐年攀升，净亏损持续扩大

招股书显示，2023年至2025年，Momenta分别实现营业收入7.43亿元、13.25亿元、24.13亿元；毛利分别为1.3亿元、6.49亿元及17.27亿元。

该公司营收来源主要为技术开发服务和许可服务。前者为车企定制开发方案收入，2025年实现营收14.45亿元；后者为按车辆销量收取的软件授权费，2023年仅0.23亿元，2025年暴涨至9.68亿元，收入占比也从3.1%大幅提升至40.1%，成为核心增量来源。

2023年至2025年，该公司的毛利率分别为17.5%、49%及71.6%。招股书介绍，毛利率大幅提升，主要原因一方面是许可服务收入占比持续提高，该收入占比从2023年3.1%提升至2024年22.1%，2025年进一步升至40.1%。

招股书解释，许可服务普遍具备较高毛利率，原因是配套解决方案的大部分成本已在前期研发阶段发生，当方案搭载至量产车型后，许可服务对应的增量成本极低；另一方，规模效应持续凸显，叠加过往量产定点沉淀的成熟技术与项目经验，车型开发周期得以缩短，单车方案开发、测试、验证及落地部署的对应成本同步下降。

值得注意的是，该公司归母净亏损也在逐年扩大，2023年至2025年净亏损分别为25.7亿元、32.06亿元、34.58亿元。

招股书称，亏损主要是由于优先股及其他金融负债公允价值变动，以及对研发领域的持续重大投入。其经调整净亏损从2023年10.93亿元降至2025年3.03亿元，持续收窄；年内经调整净亏损率分别为147.2%、72.4%及12.6%。

股东阵容强大，IPO前估值超60亿美元

招股书显示，Momenta自2016年成立以来，先后完成天使、A、B、C系列超20轮优先股融资，累计股权融资金额约25亿美元。C-13系列融资完成后，公司投后估值达61.85亿美元。

招股书显示，Momenta的股东阵容颇为强大：产业资本方面包括上汽、通用、奔驰、丰田、比亚迪、现代、奇瑞等，博世、德赛西威、立讯精密等头部供应链企业，以及Uber、Grab、StoneVenture等出行企业。

科技巨头方面，腾讯、阿里云、蚂蚁集团、京东等均为该公司投资人；机构投资人则有淡马锡、IDG、顺为资本、云锋基金、创新工场、众为资本、招银国际等全球最顶尖投资机构。

曹旭东牵头的一致行动人团队为公司控股股东，该团队合计持有公司股份16.21%。而拆分单一独立法人主体统计，上汽集团持股9.45%、通用汽车持股9.37%、梅赛德斯-奔驰持股6.39%。

值得一提的是，Momenta创始人曹旭东系行业公认的自动驾驶/人工智能技术大牛。

招股书介绍，曹旭东现年40岁，2016年9月创立Momenta集团，自集团成立起便出任董事、首席执行官；2026年1月被委任为董事会主席，并在2026年1月20日调任执行董事。同时，曹旭东还兼任集团多家附属公司董事及高级管理人员，全面负责集团整体运营管理、组织建设以及各类战略项目研发推进。

他拥有15年以上科技行业从业经验。创业之前，2010年11月至2015年10月，他在微软亚洲研究院担任研究员，深耕搜索引擎、机器学习云服务、云存储系统相关技术研发。2015年11月至2016年8月，曹旭东任职商汤集团股份有限公司执行研发总监，主导统筹互联网人脸识别等多项前沿技术创新研发工作。

学历方面，曹旭东2008年7月毕业于清华大学，取得工程力学与航空航天工程专业工学学士学位。

澎湃新闻记者 吴遇利

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