北航投资的硬科技方法论： 从狩猎者到种田人 寻找科学企业家

当硬科技的时代序幕开启，更多的科学家走向台前。

2023年，星河动力创始人兼CEO刘百奇带领着团队，连续第五次成功发射运载火箭，星河动力也被称为“中国版SpaceX”；未磁科技创始人蔡宾和他的团队，则突破了商用化量子磁场传感器的“卡脖子”技术，推出国内首个基于原子磁力计技术的心磁图仪。

他们履历上有一个共同的标签——北航，两位科学企业家都毕业于北京航空航天大学；同时他们背后也有相同的资本身影——北航投资，在公司发展早期，他们就被北航投资所挖掘。

目前，北航投资聚焦国家重大战略性新兴产业，布局了未来空天技术、新能源、医工交叉、先进制造、新一代信息技术等五大核心领域。北航投资总经理王剑飞接受21世纪经济报道记者专访时谈道：“现在我们整体的资金规模比较大，投资偏向于早期，目前已经投资了几十个项目，大概80%是北航系创业公司。”

在王剑飞看来，北航投资的角色不是“狩猎者”，而是“种田人”，北航天然拥有科技优势和人才优势，因此北航投资只需要提供外部养分的供给，帮助孕育技术创新的种子勃发、成长，就像种田一样。在近日北航全球科创大赛总决赛上，又涌现出一批脱颖而出的明日之星，包括安声科技、明准医疗、图灵微创、芯瞳半导体等。

作为平台型投资机构，北航投资扎根于北航，也联接更多的高校和科学家，很早就提出了“科学企业家”的概念。

王剑飞告诉记者：“我们认为现在是科创的时代，应该去投资科学企业家。我们也不想做投100个项目然后只成一个的这类小概率的机构，而是希望能够把整个生态培育起来，然后在里面投最优质的企业。其他的项目我们会通过科创服务进行互动，深耕科创生态。”

长期耕耘、陪伴成长也是王剑飞在采访中频频提及的关键词，“很多科技企业的发展是线性的，有些公司可能迭代的过程非常缓慢，坚持长期主义的机构才愿意深耕，我们出手也会更谨慎，最重要的是陪伴企业成长，互相不断交流合作。”他说道。

创新的基石是人才，近年来，越来越多的投资机构和产业家们都在加强和高校的合作，华为创始人任正非近期就指出，华为与高校的合作是在一定的技术边界内探索人类的未来。北航投资方面则向记者表示，未来5年，北航投资将挖掘100个科学企业家，未来10年，培育100个科创企业。

科创时代：寻找科学企业家

《21世纪》：北航投资是如何寻找到诸多出色的科学企业家？

王剑飞：我们寻找科学企业家最关键的是印证，看他们是否具备一些特质。比如，他是什么时间开悟，什么时间开始不甘寂寞开始创业，什么时间开始把工作本身当成乐趣。再细节一点，包括他从什么时候开始每天坚持跑步，每年读上百本书，不断地迭代自己的思想，然后去学习管理，大家往往会认同并实践一些共通的理念。

我们看到的绝大部分科学家，越是功成名就越难进入到挑战自己的状态，因为他们在技术上很强、有很多资源、也有更多退路，所以其实越牛的教授越不利于去创业。因此我们选择的科学企业家群体基本都很年轻，我们更喜欢刚毕业没几年的博士，如果太年轻技术方面可能有所不足。

这是一个很有意思的画像，集中在30岁-40岁之间。在这个年龄段，大家都有一个开悟时刻，想要去为生命做一些事情，但是90%以上的人无力真正改变，只有少数的一些人能破釜沉舟地去做一番事业。

《21世纪》：从科学家到科学企业家，要跨越哪些难关？

王剑飞：科学家即便在合适的时刻创业，仍会面临5-8年的交学费的时间，这是无法避免的。因为一个人认知可以突破，但是他的行为、习惯、经验必须线性的一点点累加，一个教授或者博士创办一家企业，从项目管理、资本市场，到股权设置等等都需要积累经验。

最终他可能会成为一个既有核心技术背景、又有管理经验的科学企业家，而这个过程既是最大的风险所在，也是最高收益的所在。所以最稳妥的投资阶段就在5-8年之后，这个时候企业跨越了死亡谷，基本上属于A轮，我们的大部分投资都是在这个阶段。

比如卓翼智能，创始人在创业期间经历了很多磨难，最后在无人机赛道上活下来并成为领军者，一年之内拿一个多亿的融资，商业世界非常残酷。

《21世纪》：很多高科技企业都需要较长的周期去成长，北航投资如何去平衡投入和回报？

王剑飞：首先我们是在构建一个科创生态，进行重投入，让一个个项目在里面慢慢成长，会长出一些苗子。其次在日常方面，我们运营着一个遍布20个城市的孵化载体网络，每年都会组织几十场的科创服务对接会、大赛路演等活动。

硬科技风向标：医工交叉具备潜力

《21世纪》：在投资硬科技方面，北航投资有哪一些核心的判断指标？

王剑飞：最关键的是它的核心高技术壁垒和高成长性。我们主要看两类高技术壁垒的项目，一类是把一个项目拆解到最底层，即把所有的软件硬件全部拆散，一定要找到公司掌握的核心技术，它可能就是镜头里的那一层膜，也可能是一整套声音的专利技术。很多项目看上去很好，但最后拆开发现全部是采购，公司只是做了一些工艺优化，技术壁垒就不够高。

另外一类就是复杂系统持续迭代的创新能力。最简单的例子就是火箭，火箭几乎没有“卡脖子”的技术，全套图纸可以在网上下载。但是如何持续稳定地把火箭发射上去，而且让成本最低、运载能力最高，这就是一个很难解决的工程问题，考验的是非常复杂的系统工程的管理能力。

高成长性指的是市场的增长空间，一个非常好的硬科技项目的模型，就是在底层的核心技术壁垒基础上，又有一个非常庞大的产品终端市场。

《21世纪》：在已经布局的潜力赛道上，今年会更关注哪些细分领域？

王剑飞：我们现在越来越关注医工交叉领域。首先，未来空天技术我们已经布局了一些公司，运载工具制造、无人机这些都过了布局阶段，现在对于早期项目来说他们太贵了，接下来未来空天技术的发展阶段可能是应用的爆发期，就是用卫星做什么，而应用并不是我们投资的核心逻辑。

而国内医工交叉有巨大的增长潜力，目前全球前十大医疗器械公司排名中还没有中国企业，90%以上的高端医疗设备都是进口的。刚好北航又是医工交叉领域中国排名第一的学校，所以我们觉得医工交叉是大有可为的一个领域。

我们预计未来的几十年中，医工交叉领域、生命健康领域，一定是一个指数级快速增长的领域。如果换一个角度看，未来空天和医工交叉领域在底层系统上有共通之处，因为除了医学专家和航空专家的差别之外，公司的软硬件研发部门其实差不多都可以互换。

《21世纪》：国内的硬科技企业如何更好地应对全球竞争、成长为全球巨头？

王剑飞：我会觉得并购是一个很好的方式。其一，中国培养了大量的专精特新企业，他们的体量可能不会太大，但会是天然的并购标的；其二，这些企业从出生就是被专业的投资机构投资，股权、投资条款、创始人背景、每一轮的财务法务尽调等信息都很齐全。它的历史很清晰可追溯，对于大企业而言，收购的尽调成本就很低。

我大胆猜测，在科创时代，大量的专精特新它天然要被并购，整体市场会进一步爆发。其实现在很多硬科技行业分散，专精特新公司也非常多，并购也是利于整个行业的成长，有利于诞生像强生、雅培、西门子等巨型的企业。

就像硅谷科技企业，其实80%左右的创业公司都是被并购，未来三年或者五年内，国内的并购趋势也会越来越明显。

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