全球最大锂矿商雅保斥资308亿抢矿，意味着什么？

发布者：彭泽先生 2023-9-7 16:13

界面新闻记者 | 王勇
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多次被拒后，全球最大锂矿商美国雅保（Albemarle Corp）得偿所愿，将以较3月高出两成的出价，拿下一澳大利亚锂矿开发商。

9月4日，澳大利亚锂矿开发商Liontown Resources董事会宣布，支持雅保对收购该公司提出的66亿澳元（约合308亿元人民币）新报价，合每股收购价3澳元。这一价格较今年3月的要约报价溢价了20%。

Liontown在一份声明中表示，雅保已获得有限期限的独家尽职调查，并已签订双方可接受的计划实施协议。

该消息推动Liontown当日股价盘中上涨11.5%至2.92澳元，为7月14日以来的最高水平股价，最终报收2.85澳元，涨幅8.78%。

Liontown主要从事锂矿和先进材料的生产业务。国泰君安报告指出，该公司在西澳控制着两个主要锂矿，其中包括其旗舰项目KathleenValley。该项目计划2024年年中首次投产，是全球最大、品位最高的硬岩锂矿之一。

今年8月，Liontown在披露的战略及项目进展更新公告中提到，该项目已获得来自澳洲、韩国、美国相关政府机构的信贷支持，最高可提供3亿澳元的开发支持。

此外，Liontown已启动下游战略，计划与日本住友合作，在未来两年探索研究利用澳洲生产的锂精矿或者硫酸锂，在日本生产电池级氢氧化锂，构建澳-日的锂电产业链。目前该公司锂精矿包销客户包括LG化学、特斯拉、福特汽车。

“等待的游戏看起来已经得到了回报。”据路透社报道，花旗集团分析师表示，雅保的最新报价对锂市场有利。作为全球最大锂矿商的雅保，愿意以更高溢价获得更多供应，意味着其对锂矿长期价格持乐观态度。

雅保在公告中也表示，本次收购将为Liontown的投资者带来了直接的溢价，并有望为雅保的股东带来显著的价值创造，此外将扩大其业务规模，建立世界级的资源基础，从而扩大雅保在澳大利亚的强势地位等。

雅保针对Liontown的收购计划早已实施，并多次被拒。

今年3月28日，雅保提交了一份非约束性收购要约，拟以2.5澳元/股的价格收购Liontown全部股份，总价约55亿澳元（约合256亿元人民币）。

彼时，该报价较Liontown的当日收盘价溢价六成多，仍遭到了Liontown董事会拒绝。Liontown董事会表示，“该提案严重低估了Liontown的价值，不符合股东的最佳利益。”

在此之前，Liontown已经先后两次拒绝了雅保2.2澳元/股和2.35澳元/股的报价提案。该公司认为，受全球锂需求预期增长的支撑，供应短缺将导致锂价继续走强，雅保的收购时机处于承包商短缺导致开发成本上升时期，存在“机会主义”。

今年3月，外媒澳大利亚矿业网站援引行业专家的话报道称，Liontown在2022年10月对外公开收购要约，旨在刺激竞购者参与，以达到3澳元/股的目标。从最新达成的收购要约看，报价已达到Liontown的接受水平。

按产能计算，美国雅保是全球最大的锂生产商，其次为智利化工矿产公司和赣锋锂业(002460.SZ)。

雅保总部位于美国北卡罗来纳州夏洛特，其锂矿资源遍布全球，且拥有着全球资源禀赋最优的锂矿资产。例如，与天齐锂业(002466.SZ)共同持有澳洲泰利森旗下的Greenbush锂矿，以及全球储量最大、平均锂浓度最高的盐湖资源——智利Atacama盐湖。

得益于全球锂需求的不断上升，雅保在今年8月宣布上调其2023年利润预期，并将每股收益预期由原本的20.75-25.75美元上调至25-29.5美元。

今年来，澳大利亚矿商始终在坚持对锂矿挺价。

据百川盈孚数据，2023年上半年，国内进口锂精矿（5%氧化锂到岸价）均价4634.5美元/吨，同比增长34.7%。这一趋势与下游碳酸锂的走势割裂。

中国超过八成的进口锂精矿来自澳大利亚。海关总署数据显示，今年1-6月中国锂矿石进口数量为202.6万吨，其中从澳大利亚进口173.6万吨，占比约85.7%。

工信部数据显示，上半年国内电池级碳酸锂均价为33.2万元/吨，同比下降了26.7%。

中金公司曾分析指出，锂盐价格很难覆盖高锂矿成本，因此澳洲锂矿商的挺价行为难以长期维持。由此看，Liontown对雅保的收购见好就收，或许也是一种明智的“双赢”策略。