45家钢企签下“生死状”：控产降库存动真格，谁偷偷超产谁出局

钢铁行业正在经历一场静悄悄的权力转移。过去二十年，钢铁厂追着房地产工地跑，现在工地少了，订单转向了汽车厂、造船厂和风电场。这个转变，比任何短期价格波动都更深刻地重塑着行业格局。45家钢企联署控产降库存，表面上是应对亏损的集体行动，实质是对需求中枢下移和结构切换的被动确认。

我认为，这次控产和以往最大的不同，在于需求端的变化不可逆。2015年那轮全行业亏损，等来了棚改货币化和基建加码，需求重新扩张。2026年面对的是房地产用钢从峰值回落近2亿吨之后的再平衡。行业从增量发展进入减量优化，已经是既成事实。45家钢企坐到一起，是中国宝武、鞍钢集团、河钢集团、首钢集团这些头部企业意识到，继续内卷只会让全行业失血，谁也撑不到下一轮周期。

先看当前的压力到了什么程度。Mysteel监测数据显示，截至9月11日当周，247家钢厂中盈利企业仅占7.79%，环比下降22.51个百分点。高炉产能利用率88.73%，日均铁水产量236.29万吨。中钢协口径下，上半年重点统计企业钢铁主业利润仅167亿元，同比骤降40%，销售利润率低至0.77%。进口铁矿石均价同比上涨4.8%，炼焦煤采购成本上涨8.7%。焦炭第五轮涨价9月10日落地，湿熄上涨100元/吨、干熄上涨110元/吨，本轮累计涨幅450元到495元/吨。

A股26家钢铁样本公司上半年合计营收5557亿元，归母净利润不足70亿元，11家亏损。鞍钢股份亏20.47亿元，本钢板材亏19.08亿元，安阳钢铁亏11.81亿元，凌钢股份亏8.08亿元。华菱钢铁净利润同比下降87%，柳钢降79%，太钢不锈降66%。产量在降，库存却在涨。上半年粗钢产量同比降3.0%，表观消费量同比降3.6%，需求降幅超过产量降幅，供需缺口没有收敛。9月上旬21个城市五大品种钢材社会库存959万吨，比年初增加238万吨，升幅33%。卖100块钱的钢，赚不到8毛钱。这个利润水平，连财务成本都覆盖不了，更不用说设备折旧和环保投入。

有人会拿2015年那轮全行业亏损来对比。2015年的困难，根源在于产能过剩叠加需求增速放缓，总需求仍在扩张，供给跑得太快。随后启动的供给侧改革，2016年至2018年行政化去产能提前完成1.5亿吨目标，产能利用率从67%提升至78%以上，2018年中钢协会员企业利润总额达到2863亿元。那一轮从亏损到盈利，用了大约两年。

2026年的局面，需求端发生了根本变化。“十四五”期间房地产相关用钢累计降幅超过44%，房屋新开工面积较峰值缩水七成以上。我的钢铁资讯总监徐向春在第十六届亚洲钢论坛上给出判断，房地产对建筑用钢的需求“可能是最后的调整”，过去房地产用钢已经缩小了接近2亿吨，“十五五”期间下跌空间有限，或在2000万吨到4000万吨。建筑业用钢占比从2020年的58%降至2025年的49%，制造业用钢占比从42%升至51%，到2026年上半年进一步升至52%。汽车、船舶、工程机械、电工钢等制造业领域，成为用钢需求的稳定支撑。需求总量中枢下移，结构发生切换，钢铁行业面对的不再是周期性波动，而是一道结构性考题。10亿吨量级的需求，对应的是制造业、基建、钢结构、出口的多元支撑，依赖房地产单一拉动的模式已经结束。

出口这条路也在收窄。上半年全球20余个国家和地区对中国钢铁产品发起贸易救济调查共计98起，一季度47起、二季度51起，自2025年下半年以来持续增长。澳大利亚对中国热轧钢卷征收的反倾销税最高达79%。欧盟从7月1日起将钢铁免税进口配额从3450万吨下调至1834.59万吨，降幅约47%。1至5月，中国累计出口钢材4455.4万吨，同比下降8.1%。热轧卷板上半年出口680.3万吨，同比下降33.7%，较去年同期减少约345万吨。出口许可证制度叠加全球贸易壁垒，钢铁出口正从过去的量增价跌模式被迫转向减量提质。指望用出口消化过剩产能的老路，已经走不通了。国内需求收缩，海外市场设限，两个方向同时收紧，供给端的压力只能内部消化。

政策端在同步加码。9月初，国家发改委和市场监管总局联合印发通知，提醒告诫涉嫌低价无序竞争的经营者，必要时开展成本调查。3月，国家发改委明确2026年将有序压减钢铁、炼油等行业产能。“十五五”期间持续实施粗钢产量调控，严禁违规新增产能。5月出台的新版《钢铁行业产能置换实施办法》，全国炼铁、炼钢产能置换比例统一提高至不低于1.5比1，兼并重组置换比例提高至不低于1.25比1。新规设置两年过渡期，过渡期结束后，不同企业间不得实施单纯的产能置换，只能通过实质性兼并重组实现整合。一个钢企想新建100万吨高端板材产能，按新规必须淘汰150万吨旧产能。产能扩张的成本直接飙升50%，边淘汰、边新增的虚假去产能路径被堵死。

这组政策的指向很清楚：不新增、促整合、逼退出。行业自律控产是主动动作，政策是底线约束。两只手同时用力，效果会比单靠任何一方都强。过去几年，产量调控政策反复强调，但执行层面总有企业通过技术改造、产能置换等方式变相扩产。新规把这条路封死之后，供给端的刚性约束才真正建立起来。

《钢铁行业全面开展自律控产降库存的倡议书》共同发起单位

自律控产面临一个现实难题：行业集中度偏低。2025年钢铁行业CR10为43.14%，前十家企业粗钢产量占比不到一半。对比日本CR5超过80%、韩国CR3超过90%，中国钢铁行业的分散度仍然很高。45家头部钢企联署的声势够大，但中国有超过200家规模以上钢铁企业。头部减产，如果中小企业趁机填补市场空缺，控产效果就会被稀释。倡议书中专门提到充分发挥行业价格监督员队伍的作用，龙头企业带头示范、中小企业协同联动。中钢协自己也算过账：产量每增加1%，库存增加0.43%；库存每增加1%，价格下降0.47%，效益下滑0.54%。谁先减产谁先止血，谁偷偷超产谁就在砸全行业的锅。

产能置换新规中还有一条更深远的影响：过渡期后，单纯买卖产能指标的行为被彻底禁止。中小企业过去靠倒卖产能指标获利、大企业靠买指标快速扩产的路径将被封死，行业整合只能通过实质性兼并重组完成。CR10从43%向50%以上迈进的过程中，缺乏成本优势和产品差异化的企业，生存空间会被持续压缩。这个过程不会舒服，但行业集中度的提升是钢铁行业走向成熟的必经之路。

倡议书本身还有一层深意。45家钢企联署，规模是空前的。比规模更有分量的是，倡议书中明确写了一句：中国钢铁业已从增量发展阶段逐步进入减量优化阶段。这四个字，是行业对自身处境的正式确认。这份定性判断，超出了对短期困难的情绪化表达，指向对长期趋势的清醒认知。

2016年那轮供给侧改革，核心动作是行政手段强制出清，关停落后设备，把供给压下去，等需求慢慢跟上来。效果立竿见影，因为总需求还在扩张。2026年这轮调整，面对的是需求中枢下移叠加结构转型的双重挑战。产量调控解决的是短期供需失衡，产能置换新规和兼并重组政策解决的是长期结构优化。两条线并行推进，才有可能走出困局。

2016年，上市钢企从亏损到盈利用了大约两年。这一轮没有人能给出精确的时间表。有一点可以确定：控产只是第一步。从减量到优化，需要的是整个行业从规模驱动转向效率驱动、从同质化竞争转向差异化竞争的能力。短流程炼钢、废钢回收利用、绿色低碳技术、高附加值产品开发，这些方向都需要真金白银的投入，而投入的前提是行业能先止住血。

45家钢企签下的这份倡议书，开了一个头。接下来要看的，是这45双手能不能同时按住产量的闸门，以及行业能不能在减量中找到新的增长方式。钢铁行业过去四十年的每一次转身，事后看都像是深谋远虑，当时看，其实都是先把最紧的那根绳子松开。这次松开的，是产量这根绳子。#头条精选-薪火计划#

文 | 樊鸿杰 北京工商大学统计学博士研究生