100 万买指数，最惨能亏多少？全球 10 大指数最大回撤排名来了

发布者：触摸天际 2026-10-7 10:02

10 年前 100 万买入全球主流指数，有人看到的是最终收益，有人看到的是中途腰斩。真正决定你能不能拿住的，不是最终涨了多少，而是最大回撤有多大。全球 10 大指数最大回撤排名来了，看看谁最抗跌，谁最考验人性。

上一期我们做了一个假设：10 年前拿 100 万买入一只全球主流指数，中间不加仓、不卖出，10 年后谁的收益最高。

结果大家都看到了，纳斯达克 100 以约 530.3% 的涨幅排在第一，100 万变成约 630.3 万；标普 500 以约 256% 的涨幅排在第二，100 万变成约 356 万；而恒生指数近 10 年涨幅约 2.87%，100 万只变成约 102.87 万。

这个排名很刺激，但也容易让人忽略一个更重要的问题：收益越高，不代表持有体验越好；最终赚到钱，也不代表中途拿得住。

今天我们就把这 10 只全球主流指数近 10 年的最大回撤拉出来，看看哪只指数最抗跌，哪只最考验人性。

先说明一下，这里的最大回撤，看的是指数从阶段高点跌到阶段低点的最大跌幅。它不一定等于你账户的实际亏损，但它能告诉你：如果你在那个阶段持有这只指数，你的账户最多可能经历多大的账面亏损。

从最抗跌到最惨烈，我们依次来看：

第十名：德国 DAX 指数，近 10 年最大回撤约 24.7%。作为欧洲主流指数，德国 DAX 在这 10 年里也经历过波动，但整体回撤相对可控，属于跌幅较浅的一档。第九名：道琼斯工业指数，近 10 年最大回撤约 31.4%。道琼斯工业指数由 30 只美国蓝筹股组成，波动通常小于很多成长指数，持有体验相对稳一些。第八名：上证指数，近 10 年最大回撤约 34.1%。作为 A 股大盘风向标，上证指数过去 10 年有过反弹，也有过明显下跌，中途波动并不小。第七名：富时 100 指数，近 10 年最大回撤约 34.5%。英国富时 100 受全球增长、能源价格和汇率影响较大，过去 10 年也出现过较深调整。第六名：沪深 300 指数，近 10 年最大回撤约 36.2%。沪深 300 过去 10 年收益不算突出，但中途的下跌幅度并不小，很多投资者不是败在收益低，而是败在下跌过程中拿不住。第五名：标普 500 指数，近 10 年最大回撤约 37.1%。标普 500 是美国主流宽基指数，长期收益不错，但这并不代表它不会大跌。遇到系统性风险时，标普 500 同样会出现明显回撤。第四名：韩国 KOSPI 指数，近 10 年最大回撤约 41.4%。韩国市场受全球科技周期、汇率和出口影响较大，过去 10 年波动明显，持有难度比很多人想象中更高。第三名：恒生指数，近 10 年最大回撤约 44.7%。恒生指数过去 10 年涨幅很低，但波动并不小，反复下跌和长期磨底，是它投资体验中很重要的一部分。第二名：日经 225 指数，近 10 年最大回撤约 46.8%。日经 225 过去 10 年涨幅不错，但中途也出现过深度调整。如果只看最终收益，你会觉得它很强；但看最大回撤，就知道它并不适合所有投资者。第一名：纳斯达克 100 指数，近 10 年最大回撤约 47.6%。没错，过去 10 年涨幅最高的纳斯达克 100，最大回撤也排在第一名。也就是说，它虽然让 100 万变成了约 630.3 万，但中途也可能让你的账户接近腰斩。

这份排名背后，同样藏着 3 个投资真相：