长期持有不动和频繁换股，谁赚得更多？

发布者：浪迹天涯 2023-10-24 09:59 来自: 奇趣网

有的人认为散户资金少，必须集中持有一只股票做短线或波段交易才能赚到大钱。然后等本金过千万、过亿以后，再做长线价值投资，原因是资金过亿以后体量太大，无法做短线和波段。

这个观点正确吗？我们先不讨论。

这里出现两个问题：

1 集中持有一只股票能赚大钱吗？

我认识一个朋友，他喜欢所有资金梭哈一只股票。有时一次交易能赚到翻倍，有时一次亏损50%，10年下来他的账户赚赚亏亏，最终他并没有赚到什么钱。

世界投资机之王利弗莫尔喜欢只买一只股票或单押一个品种。几十年下来资产起起落落，三次破产，几乎亏光所有。

我听说过有人只持有长春高新一只股票赚了500倍，还有人只持有浦发银行20年最后赚了30倍。但是这些赚大钱的都是长线持有一只股票，并没有做波段。

所有资金重仓一只股票且做波段的这种投资方式，我在A股27年从来没有听说过有人最终赚到过大钱。

从此，可以大概推断出波段操作的难度要大于长期持有不动。重仓一只股票做波段应是所有投资技巧中最难的，成功率最低的。它不仅要面对基本面的不确定性，还要面对市场行情波动的不确性。

凯利公式表明每次押注都进行梭哈，多次押注后最后的胜率无限接近于0。

我的结论是：集中持有一只股票如果长期持有不动是有一定概率，最终赚到大钱的。集中持有一只股票进行短线和波段操作，最终赚到大钱的概率几乎为零。

2 本金过亿以后能做短线和波段吗？

很多人认为本金过亿以后由于资金体量过大，无法做短线交易和波段。所以只能被迫做长线价值投资。

实际上完全不是这样。资金过亿也可以做短线和波段，只需要多买几只股票。

我们以东方区域发展这只基金为例，它目前的持仓是2.2亿元。它的操作风格是每次交易只买入一个板块。现在它是今年以来的涨幅冠军，基金涨幅现在高达69%。

它是怎么操作的呢？

它在2022年3季度的持仓为地产板块，即所有资金都买入了房地产股票。然后在2022年4季度割肉房地产，用所有资金买入人工智能板块。在2023年的2季度又获利抛售人工智能，动用所有资金梭哈白酒。

这番操作下来看似赚了不少。但是把时间拉长看，这只基金的年化收益率只有5.31%！远逊于持股长期不动风格的“坤坤”10.5%的年平均收益率。

我们可以看到这只基金7年以来的总收益不到43%，长期收益并不高。原因是它的投资收益起伏过大。它在2022年的那一波房地产板块的操作几乎是它的灭顶之灾，几乎让这只基金一夜回到解放前。

从此，也可以看出同样是喜欢梭哈一个板块，基金经理张坤所管理的基金投资收益远高于这只基金。其中的差别就在于张坤是持有一个板块三年、五年不动，而这只基金的投资风格是三、五个月就会更换一个板块。这只基金是明显的波段操作模式。

从这个例子可以看出两点：

一资金过亿以后也可以进行波段和短线操作。

二不断换股只是看似赚得很多，其实并不能赚多少钱。频繁换股会导致收益起伏过大，长期下来很有可能会输给长线持有不动的投资者。原因是理论上进行波段操作要挑战行情波动的不确定性，比只挑战基本面不确定性的长线持股多了一层不确定性。

实际上，要得出上面的结论需要大量的类似案例进行总结和归纳。但是我认为世界上股票投资赚得最多的人，都是长线持股者的事实已经说明了一切，我们无需寻找更多的例子证明这些。