钢铁行业是工业众多行业的中游枢纽，牵动上下游多条产业链的生产情况，包括建筑和设备类，同时，该行业又可以找到较多的周度高频数据进行跟踪。

全球方面，根据Wind数据显示，2022年全球粗钢产量累计接近20亿吨。国内方面，2022年粗钢产量累计接近10亿吨。

机构指出，地产刺激政策不断，钢材需求回暖预期增强，叠加钢铁消费逐步进入传统“金九银十”旺季，钢铁基本面有望逐步改善，重视本轮钢铁布局机会。

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钢铁行业概览

钢可以分为普通钢和特殊钢两大类型。

特钢是指有特殊用途的钢材，由于成分、结构、生产工艺特殊而具有特殊物理、化学性能或者特殊用途的钢铁，种类丰富。

相对于普钢，特钢具备特殊的物理、化学性能，如耐磨钢、耐热钢、耐低温钢、不锈钢、耐酸钢等；或者具有特殊或专门的用途，如高速工具钢、气阀钢、电工用钢、桥梁用钢、船舶用钢等。

另外，按照国际钢铁协会USL-AB项目，可将钢种按其力学性能进行分类，分为低强钢（软钢）、高强钢以及超高强钢。

低强钢的抗拉强度Rm（σb）<270MPa，屈服强度Re（σs）<210MPa；超高强钢的抗拉强度Rm（σb）>700MPa，屈服强度Re（σs）>550MPa；高强钢的力学指标介于这两者之间。其中，低强度钢分为IF钢和软钢；普通高强度钢分为碳锰钢、BH钢、高强度IF钢和HSLA钢等；先进高强度钢（AHSS）包括双相钢（DP钢）、相变诱发塑性钢（TRIP钢）、复相钢（CP钢）和马氏体钢（MS钢）等。

按照生产方式分类来看，钢铁行业生产方式主要包括长流程和短流程。

国内炼钢以长流程为主。长流程工艺从炼铁开始，即通过高炉法将铁矿石还原为生铁；添加部分废钢、石灰等辅助材料后经转炉得到粗钢。

短流程工艺直接以废钢、少量铁水为原材料，经电炉得到粗钢。根据Mysteel数据显示，长流程工艺粗钢产量约占85%，短流程工艺粗钢产量约占15%。

钢铁行业产业链梳理

铁矿石的主要用途是钢铁生产的原材料，铁矿石作为矿产资源采选行业，位于产业链的最前端，下游行业主要为钢铁行业。同时，铁矿采选业的发展也受下游钢铁行业和其他下游行业的影响，生铁、粗钢和钢材的产量直接决定铁矿石的需求量。

铁矿采选首先要从铁矿矿山中开采铁矿石原矿。

进口铁矿石（品位60%左右）含铁量较高，可直接用于冶炼生铁，而品位较低的国产铁矿石一般还需经过洗选提升品位后才能制作铁精粉、球团等产品，之后通过烧结冶炼获得生铁。

生铁是铁矿石炼制后得到的金属材料，粗钢是在生铁的基础上经过炼钢炉冶炼得到的金属材料，而钢材则是在粗钢的基础上经过多道工艺制成的最终金属材料，可广泛用于建筑、机械、汽车、船舶、轻工、石化等行业。

根据世界钢协数据，中国生铁产量持续增长带动全球生铁产量增长，1990-2022年全球生铁产量由507Mt增长至1279Mt、CAGR为2.9%，中国生铁产量占全球的比例由12%提高至68%。

粗钢方面，产量口径计算，从行业集中度来看，我国钢铁行业CR10从2016年的35.9%上升到2021年的41.5%，在供给出清期集中度有所提升。

竞争格局方面，2022年中国钢铁行业排名前五的企业分别为中国宝武钢铁集团、鞍钢集团、沙钢集团、河钢集团和建龙集团。

中国宝武提出将在2023年力争实现碳达峰，2025年具备减碳30％工艺技术能力，2035年力争减碳30％，2050年力争实现碳中和。

2022年全球钢铁巨头粗钢产量：

资料来源：世界钢铁协会

随着不锈钢技术的进步，以及应用领域的扩展，不锈钢冷轧产量稳步增长，特别是宽幅冷轧领域，产量增长较快，过去8年复合增速达到15.3%。

精密冷轧产量增长较缓，年均增长约7.6%，近几年，随着电子信息技术快速发展，精密冷轧需求开始起势，产量增速有所加快。

冷轧不锈钢行业具有较高的资金、技术等门槛，具备一定的进入壁垒，保持行业的良性发展，产业链从上游不锈钢的冶炼和热轧开始，再到不锈钢板带冷轧环节，延伸到下游的不锈钢流通和应用环节。

行业内宽幅不锈钢各公司不断扩产，产能扩张一方面是基于对国内外下游客户需求增长的预期作出的战略规划，另一方面也是为了在激烈的市场竞争中保持必要的市场份额。

宽幅冷轧不锈钢行业中太钢不锈、宏旺集团、甬金股份、德龙市占率排名靠前。

资料来源：中邮证券

太钢不锈23年末不锈钢规模目标1500万吨，十四五末不锈钢规模做到1800万吨；宏旺集团阳江、肇庆、福建、舟山、印尼等多地扩产项目稳步推进；德龙镍业21年溧阳项目设计产能540万吨已投产；福建宝太不锈钢年产110万吨项目稳步推进中。行业龙头企业对宽幅不锈钢市场充满信心。

宝武集团合并太钢之后，不锈钢行业的市场格局比较清晰，未来不锈钢市场将形成三足鼎立局面：以太钢不锈、宝钢德盛为主的宝武系，以青山、宏旺、甬金为主的青山系，以及德龙系。

国内钢铁主要厂商还包括重庆钢铁、马钢股份、中南股份、中信特钢、柳钢股份、安阳钢铁、八一钢铁等。

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