四大国产体育品牌营收突破600亿 安踏毛利率64.1%跑出“中国速度”

●长江商报记者 张璐

长江商报消息 体育大年催生运动消费热潮，头部运动鞋服上市企业业绩也随之“水涨船高”，国产运动品牌更表现出强势崛起的势头。

根据2024年半年报，四大国产体育品牌均保持良好的增长态势，上半年，安踏（02020.HK）以337.35亿元的营收领先，港股上市的其他三家本土体育用品企业——李宁（02331.HK）、特步国际（01368.HK）、361度（01361.HK），营收都有所增长，分别为143.45亿元、72.03亿元、51.41亿元，增幅为2.33%、10.44%、19.25%。

长江商报记者统计，今年上半年，四大本土体育用品企业一共创收604.24亿元，较上年同期的544.98亿元，同比增加了10.87%，远高于同期社会消费品零售总额3.7%的同比增速。

另外，今年上半年，安踏、李宁、特步国际、361度的净利润分别为77.21亿元、19.52亿元、7.52亿元和7.90亿元，除了李宁有轻微下滑外，其余三家的净利润增速均为双位数。

有鞋服行业分析师对长江商报记者表示，“今年是体育大年，各大国际赛事接踵而至。奥运效应或为品牌带来持续性红利，运动鞋服赛道有望迎来业绩的高质量增长。”

安踏半年狂赚77.21亿领跑行业

得益于公众健康意识的不断提升，尤其是多项国际顶级体育赛事的频密举行，今年体育相关产业迎来新一轮增长机遇。

据国家统计局数据，今年上半年，社会消费品零售总额为23.6万亿元，同比增长3.7%；其中，服装、鞋帽、针纺织品类消费品销售额小幅增长，较去年同期上升1.3%。

从中报业绩来看，上半年四家本土运动服饰上市公司业绩增长均跑赢大盘。今年上半年，安踏营收同比增长13.8%到337.35亿元，创半年度历史新高；其净利润同比增长62.6%至77.21亿元，成为中国体育用品赛道业绩最好和最赚钱的公司。自2022年上半年首次超越耐克中国后，安踏便一直坐在行业头把交椅上。

今年上半年，特步国际和361度双双实现营收和净利润的两位数增长。其中，特步国际实现营收72.03亿元，同比增长10.44%；净利润7.52亿元，同比增长13.02%。361度实现营收、净利润分别为51.41亿元、7.90亿元，增速分别为19.25%、12.23%。

但李宁出现了“增收不增利”，今年上半年实现营收143.45亿元，同比增长2.33%；净利润同比下降7.98%，为19.52亿元。有业内专业人士分析认为，李宁净利润下滑主要原因为毛利未有提高、销售成本大幅增加。

长江商报记者研究发现，虽然上述各品牌的业绩涨幅不同，但靠的都是相同的两把利器：鞋履、电商。

比如安踏，今年上半年起鞋类产品营收增幅达18.0%，占总营收的比例从上年同期的41.9%增加至43.4%。李宁、特步、361度也实现了鞋类产品的快速增长，上半年，这三家的鞋类营收增幅分别为4.38%、14.3%和20.1%，均高于公司整体增速，且鞋类产品占总营收的比例有所增加。

此外，在渠道方面，四家也都不同程度受益于电商渠道增长。比如安踏，今年上半年电商渠道收入同比增长25.1%，占总收入的比例从30.8%提升至33.8%。李宁电商渠道收入同比增加11.37%，占总收入的比例从25.6%升至27.9%。

创新技术加持驱动品牌向上

长江商报记者注意到，科技与品牌的持续投入和建设，是驱动国产体育品牌持续向上的最大动能。

根据2024年半年报数据，上半年，安踏、李宁、特步国际、361度均在研发上下了不少功夫，其中，安踏研发投入力度在中国体育用品企业中断层领先，2024年上半年其研发投入同比增长35.7%，达到9.19亿元；李宁、特步国际、361度研发投入分别为3.16亿元、1.58亿元、1.4亿元，占总营收的比重分别为2.2%、2.2%、2.8%。

长江商报记者计算得出，安踏上半年的研发投入是另外3家体育用品港股上市公司李宁、特步国际、361度同期研发投入总和的近1.5倍。截至2024年6月30日，安踏累计申请国家专利4655件，数量在中国体育用品品牌中排名第一。

此外，长江商报记者注意到，2024年上半年，安踏与耐克中国之间的营收差距已达到50亿元。与2023年同期相比，领先优势扩大了近一倍。从2022年上半年开始，安踏已连续第5个半年度营收领先耐克中国。

事实上，相较国内其他运动品牌，安踏保持巨大领先优势的另一法宝就是DTC（直面消费者）模式。反映在财务数据上，2024年上半年，安踏毛利率进一步从63.3%提升至64.1%。

作为对比，从各品牌最新披露的数据来看，阿迪达斯、李宁、特步国际、耐克、361度上半年毛利率分别为50.8%、50.4%、46.01%、44.7%和41.33%，都不及安踏的64.1%。

据了解，从2020年开始，安踏开始积极推动DTC转型，部分经销商门店或被收归为品牌直营，或按照统一运营标准进行管理。DTC转型可以帮助品牌缩短对市场终端需求变化的反馈速度，更高效地进行补单和重新分配库存，以此提升品牌的渠道把控能力。

截至2024年6月30日，在安踏超1.2万家门店中，超1万家采用DTC模式进行运营，DTC占比超过80%；其中有超6000家由品牌直营，直营店铺超过了总店铺数的一半。

业内人士表示，在国家政策扶持和国货认可度提升的背景下，国产运动品牌有望维持强劲增长。