全球最大盐湖资源最新进展：盐湖提锂巨头SQM将与智利国企“公私合营” 天齐锂业此前要求召开股东会听取谈判状况

每经记者：胥帅 每经编辑：杨夏

自“蛇吞象”收购SQM（智利矿业化工）22.16%的股权后，天齐锂业（002466.SZ，股价47.85元，市值785.32亿元）一举拥有全球最优质的锂矿资源和最优质的盐湖资源——阿塔卡马盐湖。

随着锂市场景气度提升，锂资源也被各国视作重要的战略资源。在此背景之下，去年12月27日，SQM与智利国家铜业公司（Codelco）共同宣布，两家公司已达成谅解备忘录，将组建由政府控制的合资公司，共同开发锂矿资源。从股权和董事会席位的约定来看，该合资公司的主导权更多在智利国家铜业公司。

3月以来，SQM和天齐锂业的合作出现诸多新情况，先是天齐锂业子公司要求SQM董事会召开临时股东大会，更多披露谅解备忘录信息，后是SQM临时股东大会召开前夕，具有四川大学法学院副教授、硕士生导师履历的董事Xu Tieying宣布辞职。尔后，智利全国第一大报报道，天齐锂业总裁夏浚诚要求SQM披露更多有关信息，此举也让SQM董事会主席Gonzalo Guerrero “隔空”回应。

目前，双方修改了谅解备忘录，将这一截止日期延长至不迟于5月31日。全球最大盐湖资源最终归宿，也将在这一天揭晓。

SQM将组建政府控制的合资公司

3月27日晚间，锂业巨头天齐锂业披露2023年年报，当中披露了参股公司SQM的经营状况。

天齐锂业合计持有SQM22.16%的股权。SQM主要从事特种植物肥料、钾肥、锂及其衍生物、碘及其衍生物和工业化学品的生产和销售，是全球最大的碘和硝酸钾生产企业和领先的碳酸锂和氢氧化锂生产商，其总部位于智利首都圣地亚哥。

SQM运营全球储量最大的锂盐湖阿塔卡马项目，其资源量约1080万吨金属锂当量，资源量和品位居全球前列。根据Fastmarket2023年第四季度数据，阿塔卡马盐湖也是2023年全球在产锂盐湖产量最高的项目，占全球盐湖供给总量的44%，生产成本在全球锂盐湖项目中也处于极低的水平。

图片来源：天齐锂业年报

SQM2023年年度营业收入折合人民币524.49亿元，净利润折合人民币141.36亿元。2023年年度锂产品销量约17万吨，同比增加8.42%。去年报告期内，公司已收到SQM分红折合人民币约22.76亿元。

2018年底，天齐锂业以40.66亿美元的价格买下了智利锂矿厂商SQM23.77%的股权，成为其第二大股东。由于这是一起“蛇吞象”收购，天齐锂业合计动用了高达35亿美元的借款。高杠杆撬动全球最优质的盐湖资源，天齐锂业一度债务高企。直到引进澳大利亚IGO战投、H股上市、锂价景气周期来临等事件接连发生，天齐锂业才真正解决流动性危机。

然而也正是锂价景气周期来临，全球市场对锂这一产品进行价值重估，上升到国家战略矿物的高度。

根据中国驻智利共和国大使馆经济商务处披露在商务部的信息，智利《信使报》《三点钟报》3月27日报道，在智利国家锂业战略公布近一年之际，政府于本周二宣布了锂增产计划相关内容，计划总体目标为，到2030年，将智利当前25万吨的锂产量提高70%，并在未来十年内实现产量翻番。计划将阿塔卡马盐湖（Salar de Atacama）和马里昆加盐湖（Salar de Maricunga）列为战略性盐湖，国家须在其中占据多数主导地位。上述两个盐湖均由Codelco牵头负责开发合作事，Codelco已与智利化工矿业公司（SQM）达成合作伙伴关系，共同开发阿塔卡马盐湖。针对盐湖所有权问题，智矿业部长威廉姆斯表示，尽管部分盐湖归私人所有，但智利有关法律规定并未授予其锂开采权利，投资者开展锂项目无需取得盐湖所有权。关于成立国家锂业公司的法案本应于去年底公布，目前仍在持续评估中，不会影响企业在当前政策框架下开展的公私合作。

图片来源：商务部官方网站

去年12月27日，SQM与Codelco共同宣布，两家公司已达成谅解备忘录，将组建由政府控制的合资公司，共同开发锂矿资源。

根据SQM与采矿权出租方2018年达成的协议，SQM在Atacama盐湖区域的合同期限到2030年截止，这期间，可动用锂金属配额34.95万吨，折合碳酸锂当量约220万吨。按照计划的合作条款，SQM将被允许在2031年至2060年期间继续在Atacama盐湖运营，SQM则将把其在Maricunga的采矿特许权转让给Codelco，Maricunga是一个尚未进行锂矿开采的盐湖。合营企业将于2025年1月开始第一阶段的运营，它将承担SQM目前的合同，直到2030年12月的原始到期日，然后过渡到截至2060年的新合同。

截止日期延迟至5月31日

3月21日，SQM披露公告称，自签署谅解备忘录以来，双方之间的谈判已按照双方的预见正常进行。目前，公司和Codelco正在对各自将为合资企业作出贡献的资产、业务和合同进行审计或尽职调查。鉴于谈判的复杂性，公司聘请了一支高素质的多学科团队，该团队具有国内和国际声望，在此类交易方面拥有丰富的经验，他们在与Codelco的谈判期间一直为公司提供长期建议，其主要目标是保护和最大化公司及其股东的利益。

谅解备忘录规定协议和其他最终文件的签署应不迟于2024年3月31日完成，但鉴于谈判的复杂性，双方修改了谅解备忘录，将这一截止日期延长至不迟于5月31日。

图片来源：SQM公告

关键问题是对合资企业的支配权以及董事会席位人选。根据公告，从合伙企业生效日期到2030年12月31日的第一个时期（“第一个时期”），从2031年1月1日至2060年12月31日为第二个时期（“第二个时期”）。

在第一阶段，合资公司将分为1亿股，其中5000.0001万股将对应于Codelco拥有的A系列股份，4999.9999万股将对应于SQM拥有的B系列股份。合资企业将由董事会管理，董事会由六名成员组成，由双方按同等比例任命，即各三名董事。董事会主席将由Codelco任命的董事担任，副主席将由SQM任命的董事担任，双方均无决定性投票权。

然而到第二阶段，合资企业将拥有一系列具有平等投票权和经济权利的普通股。该系列股份将成为普通股，Codelco持有合资企业50%的股份，外加一股股份。合资企业将由七名成员组成的董事会管理，Codelco将任命四名董事，SQM将任命三名董事。董事会主席将由Codelco任命的董事担任，副主席将由SQM任命的董事担任。考虑到在第二阶段将有一系列普通股，Codelco将在股东大会上拥有多数投票权，并将巩固合资企业的成果。

不难发现，Codelco在合资公司的经营上拥有很高的话语权。与Codelco签订合同之前，公司预计将公开与SQM-Codelco合资项目的经济价值相关的信息，以便所有SQM股东和潜在投资者获得。

智利媒体报道：天齐锂业总裁提及“要求确保股东权利得到尊重”

《每日经济新闻》记者注意到，尽管SQM表示，该谅解备忘录在经过分析并听取管理层和建议后获得董事会的一致批准，但在3月21日的临时股东大会前，有一名SQM董事会成员辞职。

根据SQM3月20日公告，当天收到了董事会成员Xu Tieying的辞职信，该辞职将于2024年4月24日生效。截至目前，Xu Tieying的履历资料还在SQM官网。根据介绍，Xu Tieying（徐铁英）是四川大学法学院副教授、硕士生导师。

随着Xu Tieying的辞职，天齐锂业提名的董事剩下两名，分别是澳大利亚商业顾问Ashley Ozols和智利知名商业人士Antonio Schneider。Ashley Ozols在成为SQM董事之前，他曾供职于天齐锂业，参与了天齐锂业对SQM的股权收购并负责投后管理。

Antonio Schneider是智利当地的一位知名商业人士，在自然资源、农业和基础设施等领域拥有超过35年的投资和担任董事的经验。

就在2月28日，SQM宣布年度股东大会日期为4月25日。宣布年度股东大会召开时间当天，SQM同时披露，天齐智利（Inversiones TLC SpA）要求召开特别股东大会，以听取SQM与智利国家铜业公司之间，对2023年12月27日的谅解备忘录所述的谈判状况。其次是根据上述谅解备忘录预计将执行行动和合同详细信息，以及与同一事项相关主题。最终SQM董事会同意于3月21日星期四上午10时（智利时间）召开临时股东大会。

智利全国第一大报《第三日报》(la Tercera)3月23日发文，天齐锂业高管Frank Ha要求SQM提供更多信息，并要求召开股东大会以决定阿塔卡马项目与Codelco的整合。他提到：“我们有责任始终评估确保股东权利得到尊重所需的方案和行动方案。”自2月以来，《第三日报》(la Tercera)曾多次报道关于阿塔卡马项目的整合新闻。《每日经济新闻》记者核实到，Frank Ha是天齐锂业总裁夏浚诚的英文名。上周，SQM董事会主席Gonzalo Guerrero就Frank Ha的言论作了回应，认为不存在不透明，备忘录全文已提供给了公众和SQM股东。

就SQM与天齐锂业之间的分歧，《每日经济新闻》记者联系天齐锂业有关人士，对方表示公司正在关注SQM与智利国家铜业公司（Codelco）的谈判进展。

（封面图片来源：每经记者 张建 摄）

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