90家上市建材企业负债榜：居然之家美凯龙居前两名

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对于上市公司而言，资产负债率的高低是评价上市公司好与坏的重要指标之一。

于帅卿/发自北京

持续高负债，会导致企业运营资金紧张。

9月7日，房采中国梳理了定制家居、防水涂料、家纺行业、家具软装、家居卖场、陶瓷卫浴、装修装饰行业7大领域共计90家上市企业的负债总计、资产负债率情况。

据统计，2022年上半年90家上市建材家居企业负债合计5274.09亿元，平均负债为58.6亿元。有22家建材家居企业达到平均负债，占比为24.4%。其余68家建材家居企业都处于平均负债之下。

其中，家居卖场巨头美凯龙以负债合计763.21亿元位居负债榜首；居然之家、中国联塑分别以343.76亿元、313.69亿元位居榜单二三名。浙江美大、菲林格尔分别以3.6亿元、3.39亿元负债合计排在本次统计表末尾。

对于上市公司而言，资产负债率的高低是评价上市公司好与坏的重要指标之一。资产负债率保持在40%~60%，属于较合适的健康状态；若资产负债率超过70%，可能会产生偿债风险，处于“不健康”的状态；若是超过100%，则说明上市企业已经没有净资产或资不抵债，面临破产危机。

数据来看，2022年上半年90家建材家居上市企业平均资产负债率为52.04%。其中，24家企业资产负债率维持在40%以下的“合理水平”，14家企业资产负债率超过70%，处于“不健康”状态。ST广田、嘉寓股份、建艺集团甚至超过了90%，达98.09%、96.78%、96.34%，值得注意的是，2021年嘉寓股份、ST广田、建艺集团资产负债率就超过了90%，分别达97.78%、96.71%、95.98%。

此外，全筑股份、维业股份、三棵树、东易日盛、德才股份的资产负债率都超过了80%，值得注意的是，除三棵树外，其余7家企业都处于建筑装饰行业。

在建材家居行业中，装饰装修企业平均资产负债率最高，为74.53%。据观察，18家企业中仅名雕股份、中装建设、中天精装、郑中设计4家企业资产负债率低于60%，其余14家企业负债率均超过60%，负债率最高的ST广田达到98.09%，去年同期资产负债率仅71.3%，一年时间资产负债率增长近27%，创下近5年来最高资产负债率。

企业财务风险过高，就有可能引发偿债危机。今年上半年，ST广田就因不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力陷入破产重整可能面临退市风险的境遇。

尽管资产负债率过高可能产生相应偿债风险，但也有部分企业负债率控制在很低水平。对比同样体量或更高体量的家居建材企业，富森美的资产负债率极低，2022年上半年仅为13.33%，2021年全年也仅为13.7%，大多数上市的家居类企业，负债率往往增长到30%以上。此外，富森美连年营业收入稳定增长，净利润规模可观并保持大致稳定，经营现金流较良好。

在当下错综复杂的大环境下，较低的资产负债率，以及持续对资产负债率的改善，将会是企业能够安全健康发展的基石，过分激进的加杠杆或扩张，反之将会存在一定的隐患。